20221218-中财期货-LPG周报_需求有一定改善_但疫情带来不确定性_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年12月18日LPG（液化石油气）市场的运行情况。整体来看，LPG市场呈现震荡运行态势，主力合约价格区间预计在[4300, 4900]元/吨之间。尽管需求有所改善，但疫情带来的不确定性仍是影响市场的主要因素。

主要观点

• LPG价格震荡：当前LPG市场处于震荡状态，主力合约价格预计在[4300, 4900]元/吨区间运行。
• 供应端增加：国内液化气供应量在增加，预计本周期LPG整体供应总量将有所上升。
• 需求端温和提升：气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性有所增强，但整体预期较为有限。
• 化工需求改善：化工需求方面，MTBE和烷基化装置产能利用率有所提升，PDH装置开工率也呈上升趋势，预计后期碳三、碳四化工需求将有所增加。
• 库存压力缓解：截至12月15日，中国液化气港口样本库存量环比下降，库存压力有所缓解。

驱动逻辑

1. 油价走势

• 油价再度回归供需博弈状态，市场多空因素交织，整体呈现震荡运行趋势。

2. 供应情况

• 国内液化气产量基本稳定，10月产量为412万吨，环比增加13.1万吨。
• 12月9日至15日国内液化气商品量总量为53.12万吨，环比增加0.57万吨。预计下一周期扬子石化生产将增加，总量或达53.4万吨。
• 下周预期到港量约57万吨，整体供应量呈上升趋势。

3. 进出口数据

• 丙烷：10月进口量171.11万吨，环比减少16.28%，进口均价660.85美元/吨，环比下降6.13%。主要来源为美国。
• 丁烷：10月进口量44.83万吨，环比减少40.49%，进口均价617.06美元/吨，环比下降8.54%。主要来源为阿联酋。
• 出口：10月出口量7.05万吨，环比减少3.20%，其中丙烷出口量2.67万吨，丁烷出口量4.37万吨。出口目的地主要为越南、香港等。

4. 化工需求

• MTBE：全国外销工厂产能利用率录得54.41%，环比持平。
• 烷基化油：全国外销工厂产能利用率录得42.04%，环比增加4.04%。
• PDH：开工率录得70.85%，环比增加1.76%。烷基化利润继续增加，预计后期开工率或提升，PDH装置有复产计划，碳三、碳四化工需求将有所增加。

操作建议

• 区间震荡：鉴于供应和需求的博弈，建议投资者采取区间震荡策略，关注4300至4900元/吨的价格区间。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：原油价格波动可能对LPG市场产生较大影响，需警惕其对整体价格走势的冲击。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注下周到港量变化，以判断市场供应是否进一步增加。
• 库存变化：跟踪库存水平变动，评估市场供需平衡状态。

数据来源

• 供应与需求数据：隆众资讯、Wind
• 图表数据：中财期货投资咨询总部

特别声明

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