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纽威数控（688697）2023年三季报分析总结

核心要点：

• 公司2023前三季度营收同比增长2926%，归母净利润同比增长2175%，业绩稳健增长，Q3单季营收和利润环比均有显著提升。
• 海外市场成为主要增长驱动力，海外收入占比提升带动毛利率环比增长。
• 期间费用率环比上升对净利率造成一定影响。
• 国产高端数控机床市场潜力巨大，公司有望受益于国产替代趋势。

业绩概览：

• 2023Q3营收63亿元，同比增长257%；归母净利润8亿元，同比增长146%。
• 前三季度毛利率环比提升0.02个百分点至27.2%，海外占比提高为关键因素。

盈利预测与估值：

• 预计2023-2025年归母净利润32/37/44亿元，复合增长19.1%。
• 维持“买入”评级，PE从23倍降至16倍。

风险提示：

• 宏观经济波动、海外市场拓展不及预期、汇率风险。

投资逻辑：

• 中高端数控龙头，积极开拓海外市场。
• 国产替代加速背景下估值修复空间仍有。