20230416-国信期货-青岛港口持续累库_胶价维持低位震荡_25页_2mb

天然橡胶市场分析报告（2023/4/16）

行情回顾

1. 沪胶与日胶走势：近期橡胶期货价格波动，维持震荡趋势。
2. RU-NR价差变化：价差走势需关注供需平衡变化。
3. 仓单库存：
   • 天然橡胶期货仓单总量减少0.046万吨，20#胶仓单增加0.897万吨。
4. 青岛港口库存：总库存环比增长134%，保税区库存增幅达511%，进口胶到港集中，库存仍处高位。

橡胶基本面

1. 种植与产量：
   • 天然橡胶总种植面积自2017年起减少，新增开割面积有限。
   • ANRPC月度产量稳定，中国产量及进口量依政策调整。
2. 供需状况：
   • 供应端：云南产区受病虫害影响，开割可能延期，但库存高位，供应压力持续。
   • 需求端：轮胎厂家内外需双向支撑，开工率高位运行，但终端需求偏弱。
3. 经济指标：
   • 汽车产量与销量支撑橡胶需求，重卡销量及公路货运量反映运输需求。
   • 轮胎企业成品库存较低，开机率维持高位。

后市展望

1. 现货价格：
   • 上海市场天然橡胶价格稳中小涨，因下游买盘乏力，不同品种价格差异化明显。
2. 市场研判：
   • 库存持续累库，拐点未现；供应过剩矛盾压制胶价。
   • 技术面：胶价短线维持低位震荡，暂无明确突破信号。
3. 操作建议：暂无明确操作建议，市场需关注库存变化及需求释放情况。