20260420-长江期货-尿素周报_基差走弱_关注套保机会_12页_4mb

长江期货尿素周报总结

核心内容

长江期货本周尿素周报指出，尿素市场呈现盘面价格上涨、现货价格稳定、基差走弱的特点。尿素2609合约收盘价1935元/吨，较上周上涨3.14%。河南市场现货均价为1859元/吨，基本持平。主力基差为-76元/吨，周度运行区间为-76至34元/吨。5-9合约价差为-57元/吨，周度运行区间为-57至-43元/吨。

主要观点

• 市场表现：尿素期货价格走强，现货价格稳定，基差走弱，价差收窄。
• 供应端：尿素开工负荷率89.17%，环比下降2.56个百分点；气头企业开工负荷率76.26%，环比下降0.71个百分点；尿素日均产量21.55万吨，同比仍处于高位。
• 成本端：无烟煤价格稳中偏强，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价上涨5元/吨，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价持平。煤制尿素毛利率为3.21%，气制尿素毛利率为-5.56%。
• 需求端：农业需求支撑力度依旧存在，工业需求如复合肥、板材、三聚氰胺等开工处于偏高水平。复合肥企业产能运行率47.37%，库存64.67万吨，开工季节性降负荷但短期仍高位运行。
• 库存变化：尿素企业库存38.8万吨，较上周减少3.3万吨；尿素港口库存22.9万吨，较上周持平。注册仓单数量为9855张，合计19.71万吨，同比增加。

关键信息

价格走势

• 尿素2609合约收盘价1935元/吨，较上周上涨59元/吨（3.14%）。
• 周内最高价1939元/吨，最低价1864元/吨。
• 现货价格稳定，河南市场日均价1859元/吨。

基差与价差

• 主力基差为-76元/吨，周度运行区间为-76至34元/吨。
• 5-9合约价差为-57元/吨，周度运行区间为-57至-43元/吨。

供应情况

• 尿素开工负荷率89.17%，环比下降2.56个百分点。
• 气头企业开工负荷率76.26%，环比下降0.71个百分点。
• 尿素日均产量21.55万吨。
• 下周山东等地装置将复产或增产，安徽等地计划减量或检修，国内现货供应稳定，局部偏紧。

成本与利润

• 无烟煤价格稳中偏强，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价950-1000元/吨。
• 煤制尿素毛利率3.21%，气制尿素毛利率-5.56%。

需求分析

• 农业需求支撑力度依旧存在，春小麦返青肥、玉米及水稻追肥、小麦底肥期用肥构成全年农业用量的大部分。
• 复合肥开工负荷率47.37%，库存64.67万吨，短期仍高位运行。
• 三聚氰胺企业开工负荷率66.01%，环比下降3.21个百分点，部分装置短停检修。
• 板材市场需求支撑增强，甲醛开工率近一个月从28.72%提升至49.23%。

库存与仓单

• 尿素企业库存38.8万吨，同比减少31.5万吨。
• 尿素港口库存22.9万吨，较上周持平。
• 注册仓单数量为9855张，合计19.71万吨，同比增加。

重点关注

1. 复合肥开工情况：复合肥企业产能运行率变化及库存情况。
2. 尿素装置减产检修：山东等地区装置复产，安徽等地区计划减量或检修。
3. 出口政策：出口预期对尿素价格的影响。
4. 煤炭价格波动：无烟煤价格变化对成本端的影响。

风险提示与免责声明

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