2022-11-11 甲醇早报总结
核心内容概述
本报告分析了2022年11月11日甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、期货表现、装置检修及国内外供需状况，旨在为投资者提供市场操作建议。
主要观点
- 市场趋势：甲醇市场整体呈现供需双弱态势，短期内价格震荡运行。
- 期货表现：甲醇2301主力合约价格在2472元/吨，周跌幅为65元/吨，基差为278元/吨，偏多。
- 库存变化：港口库存增加，华东、华南港口社会库存分别增至33.6万吨和6.78万吨，周涨跌分别为+6.99万吨和-1.12万吨。
- 成本支撑：煤炭价格偏高，成本端支撑尚可，但下游需求疲软，影响整体市场表现。
- 装置检修：国内多个甲醇装置面临检修或限产，导致供应减少，检修损失量增加，影响市场供需。
关键信息
一、甲醇2301合约分析
| 分析项 |
内容 |
| 基本面 |
港口库存增加，宁夏新装置投产，市场或回归弱势；内地需求疲软，出货转弱 |
| 基差 |
11月10日江苏甲醇现货价为2750元/吨，基差278元/吨，现货升水期货 |
| 库存 |
华东、华南港口社会库存分别为33.6万吨和6.78万吨，较上周增加 |
| 盘面 |
价格在均线附近，20日线偏下，偏空 |
| 主力持仓 |
主力空单增加，偏空 |
| 预期 |
港口或维持偏强震荡，但基差可能转弱；内地供应充裕，但需求疲软，短线操作区间为2490-2540，长线次主力多单轻仓持有 |
二、近期多空因素分析
利多因素
- 煤炭价格偏高，成本端支撑尚可
- 部分甲醇装置存在停车/降负预期，或影响局部供应
- 常州富德计划重启，待关注
利空因素
- 宏观经济偏弱，海外加息预期压制内盘需求
- 烯烃装置停车/降负，甲醇需求一般
- 疫情影响运输，业者心态偏弱
三、价格与价差结构
| 项目 |
现货价 |
期货价 |
价差 |
周涨跌 |
| 环渤海动力煤 |
742元/吨 |
742元/吨 |
0元/吨 |
0 |
| CFR中国主港 |
303美元/吨 |
303美元/吨 |
0美元/吨 |
0 |
| 进口成本 |
2696元/吨 |
2688元/吨 |
8元/吨 |
0 |
| 江苏 |
2750元/吨 |
2745元/吨 |
5元/吨 |
+3.34% |
| 鲁南 |
2730元/吨 |
2750元/吨 |
-20元/吨 |
-2.15% |
| 河北 |
2635元/吨 |
2650元/吨 |
-15元/吨 |
-0.57% |
| 内蒙古 |
2300元/吨 |
2315元/吨 |
-15元/吨 |
-2.13% |
| 福建 |
2885元/吨 |
2900元/吨 |
-15元/吨 |
-0.86% |
| 期货收盘价 |
2472元/吨 |
2537元/吨 |
-65元/吨 |
-5.40% |
| 仓单 |
5345张 |
6718张 |
-1373张 |
-16.72% |
| 有效预报 |
480张 |
480张 |
0张 |
0 |
四、生产利润与负荷
| 项目 |
本周 |
上周 |
涨跌 |
| 全国甲醇负荷 |
68.57% |
69.41% |
-0.84% |
| 华东甲醇负荷 |
74.22% |
76.91% |
-2.69% |
| 山东甲醇负荷 |
49.08% |
52.61% |
-3.53% |
| 西南甲醇负荷 |
76.63% |
75.52% |
+1.11% |
| 西北甲醇负荷 |
77.10% |
77.77% |
-0.67% |
| 全国加权平均负荷 |
68.57% |
69.41% |
-0.84% |
五、甲醇装置检修情况
| 地区 |
企业名称 |
年产能 |
检修损失量 |
装置运行情况 |
| 西北 |
新疆天业一期（天智辰） |
22万吨 |
4060吨 |
停车 |
| 西北 |
新疆天业二期（天智辰） |
30万吨 |
5600吨 |
停车检修，重启待定 |
| 西北 |
大唐多伦 |
168万吨 |
4200吨 |
负荷7成左右，烯烃同步 |
| 西北 |
包钢庆华 |
20万吨 |
1400吨 |
降负 |
| 西北 |
赤峰博元 |
15万吨 |
2800吨 |
故障停车，重启待定 |
| 西北 |
长青 |
60万吨 |
5600吨 |
重启后半负荷 |
| 西北 |
陕西陕焦 |
20万吨 |
2100吨 |
停车检修，重启待定 |
| 西北 |
神华新疆 |
180万吨 |
26096吨 |
重启后负荷一般 |
| 西北 |
巴州东辰 |
9万吨 |
1400吨 |
停车检修至年底 |
| 西北 |
东华 |
60万吨 |
5600吨 |
9月底重启，恢复至半负荷 |
| 西北 |
奥维乾元 |
20万吨 |
3640吨 |
利润问题停车 |
| 西北 |
金诚泰 |
30万吨 |
6300吨 |
故障停车，重启待定 |
| 西北 |
青海盐湖 |
100万吨 |
8400吨 |
停车检修，重启待定 |
六、国外甲醇生产情况
| 企业 |
国家 |
产能 |
装置运行情况 |
| ZPC |
伊朗 |
330万吨 |
装置运行平稳 |
| KPC |
伊朗 |
66万吨 |
装置运行平稳 |
| FPC |
伊朗 |
100万吨 |
装置运行平稳 |
| Marjan |
伊朗 |
165万吨 |
装置运行平稳 |
| Kaveh |
伊朗 |
230万吨 |
10月23日附近临停，重启未定 |
| Busher |
伊朗 |
165万吨 |
10月18日重启恢复后运行一般 |
| Kimia |
伊朗 |
165万吨 |
装置运行平稳 |
| Sabalan |
伊朗 |
165万吨 |
装置停车中，重启时间未定 |
| Ar-Razi |
沙特 |
500万吨 |
装置运行平稳 |
| IMC |
沙特 |
150万吨 |
装置运行平稳 |
| OMC |
阿曼 |
105万吨 |
装置运行平稳 |
| Salaha |
阿曼 |
130万吨 |
装置运行平稳 |
| Petronas |
马来西亚 |
236万吨 |
装置运行平稳 |
| BMC |
文莱 |
85万吨 |
9.15日停车，计划检修6周 |
| Kaltim |
印尼 |
66万吨 |
装置运行平稳 |
| Methanex |
新西兰 |
230万吨 |
装置运行平稳 |
| YCI |
美国 |
170万吨 |
装置运行平稳 |
| Natgasoline |
美国 |
175万吨 |
装置运行平稳 |
| Methanex |
美国 |
200万吨 |
听闻装置停车中 |
| Fairway |
美国 |
150万吨 |
装置运行平稳 |
| MHTL |
特立尼达 |
400万吨 |
装置运行平稳 |
| Metor&Supermethanol |
委内瑞拉 |
233万吨 |
装置运行平稳 |
| Methanex |
特立尼达 |
255万吨 |
装置运行平稳 |
七、传统下游产品
| 产品 |
现货价 |
周涨跌 |
| 甲醛 |
1310元/吨 |
0% |
| 二甲醚 |
4580元/吨 |
0% |
| 醋酸 |
3800元/吨 |
0% |
八、MTO生产情况
| 项目 |
现货价 |
生产成本 |
利润 |
周涨跌 |
| 现货价 |
8150元/吨 |
10104元/吨 |
-1954元/吨 |
0% |
| 生产成本 |
10104元/吨 |
10024元/吨 |
-1874元/吨 |
-3.01% |
| 利润 |
-1954元/吨 |
-1858元/吨 |
-1650元/吨 |
304 |
九、甲醇进口价差
| 项目 |
现货价 |
进口成本 |
进口价差 |
周涨跌 |
| 现货价 |
2750元/吨 |
2696元/吨 |
54元/吨 |
-47 |
风险提示
- 需求端持续偏弱
- 疫情对运输和生产的影响
- 检修计划不确定性
- 海外加息预期对需求的压制
操作建议
- 短线：操作区间为2490-2540
- 长线：次主力多单轻仓持有
数据来源
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