20260202-建信期货-PTA月报_聚酯春节时刻逐步到来_9页_2mb

PTA月报总结（2026年02月02日）

核心内容概述

本报告由建信期货能源化工研究团队发布，重点分析PTA（精对苯二甲酸）市场在春节前后的供需变化、价格走势及影响因素，同时关注上游原料PX的市场动态。报告结合行情回顾、基本面分析及后市展望，为投资者提供决策参考。

主要观点

1. PX基本面多空交织

• 价格走势：1月PX价格维持在855-905美元/吨区间，月中上旬因南美局势升级和降温，油价波动导致PX价格箱体震荡；月下旬在哈萨克斯坦供应中断及乐观经济数据影响下，PX价格强势上涨，突破930美元/吨关口。
• 供需影响：华东一大厂减产，但短流程装置经济性增强，外采MX生产PX增多；韩国部分芳烃转运至美国，可能影响全球供应格局。
• 后市预期：2月PX价格预计偏强盘整，成本支撑较强。

2. PTA供需格局进入春节时刻

• 库存变化：1月末PTA社会库存总量预估值为374.6万吨，环比增加13万吨，显示春节前PTA库存积累。
• 开工情况：国内大陆地区聚酯负荷在84.2%附近，环比下滑2个百分点，显示聚酯开工率下降。
• 库存压力：江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY和权益库存分别在13.8、10.2、22.14和7.52天，库存去化压力较大。
• 后市预期：2月PTA价格预计偏弱运行，波动性维持低位。

3. 需求关注春节后复工情况

• 下游市场：春节前终端加弹、织造提前放假，短纤下游市场也陆续减停产，成交量萎缩。
• 价格表现：截至1月底，POY、DTY、FDY及聚酯瓶片价格小幅回落，但部分产品价格有所上涨。
• 开工预期：春节后“金三银四”临近，聚酯开工有望好转，对PTA的需求支撑可能增强。

关键信息

原料价格与加工费

• PX价格：1月维持在855-905美元/吨区间，2月预计偏强盘整。
• PTA加工费：1月末PTA盘面加工费震荡在300-500元/吨之间，显示生产基本平衡。
• PTA价格走势：1月PTA月均价上涨，涨幅明显大于上下游，显示产业链利润向PTA转移。

装置动态

市场情绪与风险提示

• 市场情绪：宏观风险溢价减弱，但美国极寒天气影响延续，油市价格高位盘整，成本支撑尚可。
• 风险提示：原油价格大幅波动可能对PTA价格产生重大影响。

后市展望

• 短期趋势：春节前PTA库存将加速积累，春节后可能迎来去库，但整体需求支撑有限。
• 中期预期：市场交易“金三银四”需求回升后的去库预期及全年PTA无新产能的供应格局。
• 价格预测：2月PTA价格偏弱运行，波动性维持低位。

建信期货研究发展部

联系方式

• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com
• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120

免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息和观点基于公开资料，不构成投资建议，使用本报告所导致的任何损失，建信期货不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。