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报告摘要
PTA&MEG早报-2026年2月2日总结
核心内容概述
本报告分析了2026年2月2日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场表现、基本面数据、库存情况、价格走势及利润变化，为投资者提供了市场趋势和操作建议。
PTA 每日观点
基本面
- 周五PTA 2月上在05-75有成交，个别略低05-80。
- 2月中在05-70~75有成交，价格商谈区间在5150~5410。
- 3下零星在05-40有成交。
- 当日主流现货基差在05-76，整体走势中性。
基差
- 现货价为5290元/吨，05合约基差为20元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- PTA工厂库存为3.58天，环比减少0.04天，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
预期
- 春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端放假在即，PTA供需趋于累库。
- 现货市场交易活跃度明显下降，周内现货基差波动不大，但PTA加工差环比改善，关注后期供应端计划外增量。
MEG 每日观点
基本面
- 周五乙二醇价格重心冲高回落，市场商谈一般。
- 夜盘乙二醇盘面高开上行，现货高位成交至3900元/吨偏上，随后盘面高位回落。
- 上午盘面延续弱势，现货低位成交至3765-3770元/吨附近，午后盘面窄幅波动为主。
- 整体走势中性。
基差
- 现货价为3814元/吨，05合约基差为-99元/吨，盘面升水偏空。
库存
- 华东地区MEG合计库存为78.27万吨，环比增加4.17万吨，偏空。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
预期
- 上周乙二醇船只卸货较为顺利，下周初港口库存仍将维持上涨态势。
- 2月有沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多。
- 乙二醇基本面结构欠佳，1-2月季节性累库呈现2021年以来高位，3月内也难以形成有效去库。
- 预计短期乙二醇偏弱调整为主，关注商品市场及海外局势变化。
- 成本端上行过程中，石脑油制乙二醇现金流亏损有所扩大，关注装置临时变动。
影响因素总结
利多因素
- 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8-9成运行，恢复时间待定。
- 西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右。
利空因素
- 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中。
价格变动
| 项目 | 2026-01-30 | 2026-01-29 |
|---|---|---|
| 石脑油（CFR日本） | 9.000 | 584.500 |
| PX（CFR中国台湾） | 17.000 | 854 |
| PTA内盘 | -65.000 | 5200 |
| MEG内盘 | -40.000 | 3805 |
| POY | 200.000 | 7125 |
| FDY150D | 100.000 | 7300 |
| DTY | 175.000 | 8200 |
| 涤纶短纤 | -35.000 | 6670 |
月间价差与基差
PTA 月间价差
- TA1-5价差
- TA5-9价差
- TA9-1价差
MEG 月间价差
- EG1-5价差
- EG5-9价差
- EG9-1价差
PTA 基差
- TA01基差：98元/吨
- TA05基差：102元/吨
- TA09基差：108元/吨
MEG 基差
- EG01基差：-267元/吨
- EG05基差：-99元/吨
- EG09基差：-204元/吨
利润分析
PTA 加工费
- 2026年2月PTA加工费为268.172元/吨。
MEG 利润
- 石脑油一体化制：-442.617元/吨
- 外采乙烯制：-337.357元/吨
- 甲醇制：533.400元/吨
- 煤基合成气制：-16.500元/吨
涤纶利润
- POY：194.890元/吨
- FDY：94.890元/吨
- DTY：-25.000元/吨
- 涤纶短纤：-40.110元/吨
库存与开工率分析
PTA 库存
- 厂内库存可用天数：3.58天（环比减少0.04天）
MEG 库存
- 港口库存（华东地区）：78.27万吨（环比增加4.17万吨）
涤纶库存
- PET切片：厂内库存可用天数
- 涤纶短纤：库存天数
- 涤纶长丝（DTY）：库存天数
- 涤纶长丝（FDY）：库存天数
开工率
- PX开工率：90.60%
- PTA开工率：92.80%
- MEG开工率（综合）：90.00%
- 聚酯开工率：90.00%
风险与逻辑
- 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端。
- PTA供需趋累，但加工差改善，需关注供应端计划外增量。
- MEG基本面结构欠佳，季节性累库高位，预计短期偏弱调整。
- 成本端上行，石脑油制乙二醇现金流亏损扩大，关注装置临时变动。
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