20240327-西南证券-长盈精密-300115.SZ-2023年年报点评_PC_XR_新能源多轮驱动_业绩有望持续修复_11页

长盈精密（300115）2023年年报点评

长盈精密发布2023年年报，营收同比下降97%至1372亿元，主要受消费电子业务下滑影响（占比全年营收97%，下滑196亿）。净利润同比大增1022%，至85.7亿元，毛利率20%（提升25个百分点），显示毛利水平显著修复。

消费电子业务下滑为主，但公司积极拓展新项目，第四季度实现大客户MR项目量产，安卓客户钛合金结构件成功量产。新能源业务表现强劲，收入354亿元（增长435%），占营收比重超25%，毛利率18.5%（提升16个百分点），氢燃料电池双极板已批量出货。产能逐步释放将推动业务增长。

盈利预测：2024-2026年预计归母净利润为62亿、88亿、105亿，对应2024年25倍PE目标价1300元，首次给予“买入”评级。受益于 XR 领域卡位优势、AIPC 带动、新能源业务增长及新材料应用驱动。

风险提示：下游需求不及预期、新项目放量不及预期、行业竞争加剧。