20250210-银河期货-_PVC周报_绝对价格低位_基本面偏弱_24页_876kb

PVC周报总结

综合分析

• 当前PVC库存处于历年同期高位，压力较大。
• 按季节性规律，当前至3月中上旬PVC面临季节性累库。
• PVC开工保持在高位，后期检修计划较少。
• 国内约91%的PVC产能配套烧碱，但利润尚不足以驱动装置大规模减产。
• 需求端，下游制品开工环比下降，同比仍偏弱。

核心观点

• 短期走势：价格震荡，中长期供需过剩依然存在。
• 策略建议：
  1. 单边：震荡策略。
  2. 套利：3-5月反套建议持有。
  3. 期权：暂不建议介入。

出口与需求

• 节后PVC出口成交、交付量同比降超六成，待交付总量环比降幅显著。
• 全样本生产企业库存环比增加67.52%，同比仍有下降趋势。
• 下游制品企业开工环比走弱，需求不及往年同期。

行业动态

• PVC开工率维持高位，产能利用率达82.14%，同比大幅增长。
• 全样本产量环比小幅增长，但需求提不动。
• 未来新增产能计划总规模达460万吨，部分将在2024-2025年投产。

数据摘要

• 本土价格与出口价差或反映基本面弱势。
• 期现方面，高价现货市场抑制价格上涨空间，期现价差显示加工费倒挂或预期利润压缩情况。