20230227-华融融达期货-PVC周报_受库存绝对值偏高影响_PVC期货上行承压_9页_1mb

PVC市场分析总结

核心内容

近期PVC市场受煤炭板块上涨及房地产利好政策影响，期现货价格阶段性走强。然而，市场基本面仍面临一定压力，主要体现在供应端新增产能逐步释放，需求端新订单改善有限，且行业库存绝对值偏高。此外，出口订单环比走弱，现货跟涨乏力，市场整体呈现“强预期弱现实”的格局。

主要观点

1. 价格走势

• PVC期现货价格在强预期推动下阶段性上涨，但下游采购意愿不足，导致现货市场上涨乏力。
• 技术面上，PVC2305合约关注6350、6150一线支撑及6530一线压力。

2. 供给端分析

• 电石价格因煤炭反弹略有上调，但电石企业开工负荷略有下调。
• PVC上游企业开工维持偏高水平，新增产能华谊40万吨进入量产阶段，供应端压力较大。
• 电石法PVC开工负荷率79.22%，环比下降0.05%；乙烯法PVC开工负荷率81.26%，环比下降1.82%。

3. 需求端分析

• 下游行业开工率55.56%，环比提升2.22%，但新接订单改善一般，高价货源接受度低。
• 房地产市场复苏缓慢，制品订单仍需等待二季度表现。
• 下游采购以刚需为主，追涨意愿不强。

4. 库存情况

• 华东样本库存35.26万吨，环比增加2.14%，同比增加17.73%。
• 华南样本库存9.19万吨，环比减少0.76%，同比增加46.34%。
• 整体华东及华南样本仓库库存44.45万吨，环比增加1.53%，同比增加22.69%。

5. 出口与利润

• 中国3月出口报价较台塑有价格优势，但印度进口PVC大量到港，采购意愿走弱。
• 出口订单环比走弱，出口利润下降，影响市场情绪。

6. 宏观环境

• 美国非农及CPI数据超预期，市场预期美联储维持高利率，美元指数走强。
• 国内货币政策宽松但效果有限，人民币持续贬值，对市场形成压力。
• 房地产政策持续支持刚性和改善性住房需求，但实际效果尚未显现。

关键信息

供给端

• 电石价格有所上调，但开工负荷略有下降。
• PVC新增产能逐步释放，供应端压力持续存在。
• 电石法与乙烯法PVC开工负荷率维持在较高水平。

需求端

• 下游需求改善有限，新订单增长缓慢。
• 房地产复苏仍需等待二季度表现。
• 下游采购以刚需为主，追涨意愿不足。

库存与现货

• 行业库存绝对值偏高，对价格形成压制。
• 现货市场跟涨乏力，下游采购积极性下降。

出口与利润

• 出口订单环比走弱，出口利润下降。
• 东南亚与印度PVC进口价格波动，影响出口竞争力。

技术分析

• 布林带指标显示PVC期货震荡整理，关注6350、6150支撑及6530压力。
• 期货受中轨支撑企稳，短期内延续震荡走势。

热点关注

• 不动产私募投资基金试点启动：证监会推出新设“不动产私募投资基金”类别，支持房地产相关领域，但对市场短期影响有限。
• 央行房地产政策表态：强调“房住不炒”，不将房地产作为短期刺激手段，推动行业稳定发展。

总结

PVC市场短期内在强预期和弱现实之间震荡，价格虽有所反弹，但下游需求疲软、库存高企限制了上涨空间。建议市场参与者密切关注技术支撑位与压力位，同时加强对宏观政策及出口动态的解读，以应对市场不确定性。