20241021-国投期货-工业硅周报_基本面改善有限_库存高位再累_10页_2mb

报告摘要

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体表现偏弱，价格震荡下行，主要受宏观情绪扰动及基本面改善有限的影响。现货市场成交清淡，价格维持稳定，但期货市场因主力合约换月及价差扩大，整体走势承压。供应端方面，新疆地区开工率保持稳定，西南地区略有下降，但预计月底集中减产。库存持续增加，主要集中在新疆地区，交割库扩容进一步推高社会库存。需求端方面，多晶硅开工率稳定，但硅片价格跌破1元/片，下游减产预期影响多晶硅产量恢复。有机硅市场受海外需求疲软影响，企业检修增多，部分因枯水期囤货。铝合金需求维持刚需，开工率基本稳定。

主要观点

价格走势：工业硅期货价格震荡走弱，主力合约2412周跌幅3%，11-12月价差扩大至-3000元/吨。现货市场成交清淡，市场均价保持稳定。
供应情况：新疆地区供应稳定，西南地区开工率略有下降，但整体减产幅度不大。社会库存持续增加，预计未来仍将进一步上升。
需求变化：多晶硅开工率稳定，但硅片价格下跌导致企业减产计划，对多晶硅四季度产量恢复构成压力。有机硅企业检修增多，市场恢复预期较弱。铝合金维持刚需采购，对工业硅需求支撑有限。
市场预期：短期内供需相对稳定，但需求端恢复不及预期，叠加交割库扩容及仓单流出，工业硅价格上行压力较大，重心或继续下移。预计主力合约12月价格参考区间为12200-13500元/吨。