20241021-国泰期货-工业硅_库存继续累库_硅价仍偏弱_3页_563kb
报告摘要
工业硅市场总结（2024年10月21日）
核心内容概述
2024年10月21日，工业硅市场整体表现偏弱，库存持续累库，价格承压。从期货市场和现货市场数据来看，工业硅价格和利润均呈现下行趋势，而有机硅和光伏产业链部分产品价格有所上涨，但整体市场仍面临一定的下行压力。
基本面跟踪
期货市场数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| Si2412收盘价(元/吨) | 12,465 | 2,885 | 2,815 | 2,705 |
| Si2412成交量(手) | 214,972 | 101,123 | 25,049 | -128,761 |
| Si2412持仓量(手) | 141,860 | 23,363 | -6,734 | -62,641 |
| 近月合约对连一价差(元/吨) | 135 | 20 | 140 | 135 |
| 买近月抛连一跨期成本(元/吨) | 64.6 | 0.9 | 23.2 | -0.3 |
| SI2411与SI2412合约价差 | -3000 | 100 | 200 | -195 |
主要观点：
- 工业硅期货价格持续走低，尤其是近期合约价格显著下滑。
- 成交量和持仓量均出现明显下降，市场活跃度减弱。
- 跨期价差和成本变化表明市场对远期价格预期偏弱。
现货市场数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 现货升贴水(对标华东Si5530) | -665 | 215 | 385 | 150 |
| 现货升贴水(对标华东Si4210) | +550 | 95 | 15 | -170 |
| 现货升贴水(对标天津99硅) | +150 | 95 | 15 | 50 |
| 华东地区通氧Si5530(元/吨) | 11800 | 0 | 0 | 50 |
| 云南地区Si4210(元/吨) | 12200 | 0 | 0 | -50 |
| 硅厂利润(新疆新标553#) | -11 | -215 | -385 | 25 |
| 硅厂利润(云南新标553#) | -804 | -212 | -382 | 30 |
主要观点：
- 现货市场升贴水波动较大，华东地区Si5530现货价格低于期货价格，显示贴水。
- 云南地区Si4210现货价格高于期货价格，显示升水。
- 硅厂利润持续下滑，尤其是云南地区，表明成本压力较大。
库存情况
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 社会库存(含仓单库存,万吨) | 49.7 | - | 0.7 | 1.4 |
| 企业库存(样本企业,万吨) | 23.1 | - | 0.16 | 1.2 |
| 行业库存(社会库存+企业库存) | 72.8 | - | 0.86 | 2.62 |
| 期货仓单库存(万吨) | 28.9 | -0.1 | -0.3 | -2.3 |
主要观点：
- 行业库存持续增加，社会库存和企业库存均呈现累库趋势。
- 期货仓单库存持续下降，表明市场对工业硅的远期需求预期偏弱。
原料成本
| 原料 | 地区 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|---|
| 硅矿石 | 新疆 | 475 | - | 0 | 0 |
| 硅矿石 | 云南 | 420 | - | 0 | 0 |
| 洗精煤 | 新疆 | 2125 | - | 0 | 125 |
| 洗精煤 | 宁夏 | 1410 | - | 40 | 110 |
| 石油焦 | 茂名焦 | 1400 | - | 0 | 0 |
| 石油焦 | 扬子焦 | 1390 | - | -10 | -10 |
| 电极 | 石墨电极 | 12250 | - | 0 | -1800 |
| 电极 | 炭电极 | 8100 | - | 0 | 0 |
主要观点：
- 硅矿石价格相对稳定，但洗精煤和石油焦价格略有波动。
- 电极价格波动较大，尤其是石墨电极价格显著下跌，可能影响工业硅成本结构。
多晶硅与光伏产业链
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 多晶硅致密料(元/千克) | 42 | 0 | 0 | 0.75 |
| 三氯氢硅(原料,元/吨) | 3750 | 0 | 0 | 0 |
| 硅粉(99硅,原料,元/吨) | 12200 | 0 | 0 | 100 |
| 硅片(N型-182mm,元/片) | 1.03 | 0.00 | -0.04 | -0.09 |
| 电池片(TOPCon-M10,元/瓦) | 0.27 | 0.00 | -0.01 | -0.55 |
| 组件(N型-182mm,元/瓦) | 0.69 | 0.00 | -0.02 | -0.06 |
| 光伏玻璃(3.2mm,元/立方米) | 21.5 | 0.00 | 0.00 | -0.5 |
| 光伏级EVA价格(元/吨) | 9681 | 51 | 106 | 35 |
主要观点：
- 多晶硅致密料价格维持稳定，但硅粉价格略有上涨。
- 光伏产业链部分产品价格小幅下跌，显示市场需求疲软。
- 三氯氢硅和EVA价格波动较小，但整体仍处于下行区间。
利润情况
| 产品 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 多晶硅企业利润(元/千克) | -4.2 | 0.0 | #N/A | 0.4 |
| DMC企业利润(元/吨) | 348 | 26 | #N/A | -247 |
| ADC12(元/吨) | 20800 | -100 | -100 | 750 |
| 再生铝企业利润(元/吨) | 300 | 160 | 100 | -590 |
主要观点：
- 多晶硅企业利润持续为负，表明行业仍面临亏损压力。
- DMC企业利润波动较大，近期出现亏损。
- 铝合金价格有所上涨，但再生铝利润下降，显示成本压力。
行业动态
- 多家头部有机硅企业上调2024年订单预测，预计全年各类订单同比上涨3%-7%。
- 有机硅皮革制造市场持续火热，生胶市场迎来新一轮订单潮。
- 硅酮胶类订单预期相对稳定偏下行。
- 2024年上半年我国聚硅氧烷累计出口量为26.92万吨，同比增长38.0%。
- 三季度其他产品出口销量同比增长13%，为2022年以来首次实现两位数增长。
- 第四季度市场增长预期良好，东南亚、拉丁美洲和南亚增长最快。
趋势强度
- 工业硅趋势强度：-1（偏弱）
- 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2为最看空，2为最看多。
主要观点：
- 当前工业硅市场趋势偏弱，需关注库存压力和价格下行风险。
风险提示
- 本报告仅作参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 投资者应根据自身情况审慎决策，不依赖本报告进行具体操作。
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