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国泰君安期货：股指对冲周报摘要

市场表现

本周市场呈现大小盘分化格局，大盘指数走出倒V型走势，上涨和下跌均迅速；中小盘指数单向下探，周线录得两连阴，50和300指数跌幅约1%，500和1000指数跌幅约3%。成交量维持万亿上方，周五升破12万亿，北向资金贡献卖盘，外资整周净买入339亿元。市场受美对华投资限制冲击下跌，全球风险偏好回落影响指数反弹，但假期临近可能带来短线机会。

期货基差与成交量

股指期货基差前四日平稳，周五明显上行，基差重回高位。各主力合约持仓和成交量环比上升：IF日均成交量环比增306%，持仓量增26%；IH环比增35%；IC环比增395%；IM环比增272%。基差数据支持使用近端合约对冲， FYB表格和图表显示对冲盈亏稳定。

对冲策略

推荐基于基差高位使用近端合约，周五市场大跌对期货市场影响较小。累计对冲盈亏数据显示过去60天表现良好，但需注意政策和全球经济因素变化。

免责与风险

报告基于合规数据和分析师职业判断，仅供参考，不构成投资建议。投资者自行决策，自行承担风险。政策托底力度减弱和全球风险偏好回落为关键风险因素。