20230213-兴证期货-聚丙烯周度报告_估值偏低_聚丙烯下方或存支撑_8页_519kb

聚丙烯市场分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队林玲与王其强撰写，分析了2023年2月13日聚丙烯市场的走势及影响因素。报告指出，当前聚丙烯市场整体呈现震荡态势，短期不看深跌，但终端需求尚未完全恢复，对价格形成压制。

主要观点

• 价格走势：聚丙烯主力合约周度下跌1.62%，现货重心震荡下移，拉丝与低熔共聚价差小幅收窄。
• 成本支撑：原油价格延续反弹，主要受土耳其地震及俄罗斯减产影响，但煤价相对弱势，成本支撑分化。
• 利润承压：PDH及油制装置利润受原油反弹和丙烷价格坚挺影响，承压明显。
• 供应端：国内聚丙烯装置开工负荷率为84.49%，较上周略有回升，但较去年同期下降8.29个百分点。部分装置停车，部分重启，新增产能投产时间有所延迟。
• 需求端：下游企业开工率延续回升，但新订单偏弱，限制了原料采购意愿。塑编、BOPP、注塑企业开工率分别回升至47%、54%、46%。
• 库存情况：石化企业库存压力不大，库存小幅下滑至30.12万吨；贸易商库存和港口库存也处于相对温和水平。

关键信息

1. 行情回顾

• 聚丙烯主力合约周度下跌1.62%。
• 现货重心震荡下移，拉丝区域价差不突出。
• 美金市场报价跟随国内回落，2-3月船期拉丝主流报盘价格在950-980美元/吨。

2. 成本及利润

• 原油价格：受土耳其地震及俄罗斯减产影响，短期反弹。
• 丙烷价格：相对坚挺，对利润形成一定支撑。
• 利润状况：PDH及油制装置利润承压，新增产能延迟投产。

3. 供需面分析

• 供应端：装置负荷稳定，但结构性支撑偏弱。新增产能推迟至本月中下旬。
• 需求端：下游企业开工率回升，但订单恢复有限，采购意愿受限。

4. 库存分析

• 石化库存：截至2月10日，库存为30.12万吨，环比减少0.63万吨。
• 贸易商库存：相对温和，未出现明显压力。
• 港口库存：维持在较低水平。
• 仓单情况：大商所仓单数据反映市场供需状况，但未出现大幅波动。

策略建议

• 短期策略：市场整体震荡，不建议追涨杀跌。
• 关注支撑：估值偏低，存在支撑，短期不看深跌。
• 风险提示：原油及宏观超预期波动可能对市场产生较大影响。

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部

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