20251205-冠通期货-沥青日报_震荡运行_3页_496kb

沥青日报总结

行情分析

• 供应端：沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，较去年同期低1.0个百分点，处于近年同期最低水平；12月国内预计排产215.8万吨，环比减幅3.1%，同比减幅13.8%。
• 需求端：道路沥青开工环比持平于29%，受资金和天气制约；全国出货量环比增7.06%，需求一般；北方气温下降后施工收尾，南方增量有限。
• 市场因素：原油价格低位震荡；地缘政治包括俄乌和谈可能性低、俄罗斯石油制裁影响小、委内瑞拉石油装置火灾导致稀释沥青贴水扩大；预计下周齐鲁石化转产沥青，开工率略升。
• 预测：期价偏弱震荡，需求后续转弱。

期现行情

• 期货：2601合约下跌0.30%至2948元/吨，胜于5日均线下方。
• 基差：山东地区主流价2930元/吨，基差-18元/吨，维持中性水平。

基本面跟踪

• 工程数据：2025年1-10月公路建设投资同比增长-6.0%，道路运输业固定资产投资同比-4.3%；基础设施投资同比-0.1%，增速回落。
• 整体需求：炼厂库存存货比环比降1.3个百分点至13.2%，处于近年同期最低位；社融增长率8.5%，增速放缓，关注实物工作量形成进度。