20220910-瑞达期货-宏观市场周报_23页

2022年9月10日宏观市场周报总结

核心内容概览

本周全球及国内市场在宏观经济、货币政策及资本市场方面呈现出分化态势，欧洲央行大幅加息推动欧元走强，美元指数承压下行，我国CPI数据回落显示通胀可控，但进出口数据疲软反映需求端承压。央行公开市场操作保持对冲，A股市场分化反弹，债券市场偏弱震荡，商品市场部分品种上涨，外汇市场人民币对美元贬值压力有所缓解。

主要观点

1. 货币政策与市场表现

• 欧洲央行加息：欧洲央行如市场预期加息75基点，欧元兑美元上涨至1.01130，为近三周新高。欧洲央行行长持续释放鹰派信号，表明其抑制通胀的决心。
• 美联储加息预期稳定：市场对美联储9月加息预期保持一致，美元指数受欧元区利差缩小影响震荡下行。
• 我国央行操作：本周央行公开市场完全对冲到期量，M2增速达12.2%，为6年来新高，显示货币流动性偏强。
• 人民币汇率：央行下调外汇存款准备金率至6%，有助于缓解人民币贬值压力，人民币对美元贬值幅度或趋于温和。

2. 通胀与经济数据

• 我国CPI回落：8月CPI同比2.5%，低于预期2.8%，主要受猪肉、鲜菜及燃料价格回落影响，核心通胀保持平稳，显示终端需求偏弱。
• 进出口数据疲软：8月进出口增速双双放缓，出口年率降至7.1%，进口年率7.1%，反映海外需求疲软及国内经济内生动力不足。
• 欧元区经济数据：欧元区第二季度GDP年率终值为4.1%，服务业PMI终值为49.8%，Sentix投资者信心指数为-31.8%，显示经济复苏乏力，通胀压力依然存在。
• 美国经济数据：美国8月ISM非制造业PMI为56.9%，经济活动保持平衡，但物价增速仍处于高位，批发销售增速放缓，显示经济复苏不强劲。

3. 资本市场表现

• A股市场：主要指数反弹动能弱化，中小板表现优于大盘蓝筹，沪指周跌0.57%，创业板指周涨1.61%，四期指中中证500及中证1000涨幅显著。
• 债券市场：10年期国债收益率上涨0.14BP，债市偏弱震荡，后续存在调整压力。
• 商品市场：沪铜期货上涨5.40%，原油期货下跌3.27%，铜价震荡偏强，原油价格承压。
• 外汇市场：欧元兑美元上涨0.90%，美元指数下跌0.59%，欧元区加息及美联储政策预期稳定推动欧元走强。

关键信息

1. 下周重要经济指标及大事

2. 政策动态

• 国务院联防联控机制会议：强调“外防输入、内防反弹”总策略，要求科学精准防控，防止疫情对经济造成更大冲击。
• 央行等四部门稳经济政策：将加快稳经济接续政策措施出台，央行将引导金融机构降低融资成本，财政和产业政策也将配合。
• 中央深改委会议：强调健全关键核心技术攻关新型举国体制，提升科技攻关体系化能力，支持农村集体经营性建设用地入市。
• 英国新任首相：特拉斯击败竞争对手当选英国首相，其能源援助计划可能加剧通胀压力，迫使英国央行加息。

配置建议

• 股票：建议多配置中证500及中证1000，因市场风格偏向中小盘，后续下行空间有限。
• 债券：建议低配，短期债市震荡偏弱，中长期存在调整压力。
• 大宗商品：建议低配区间操作，铜价震荡偏强，原油价格承压。
• 外汇：建议逢低做多欧元兑美元，美元指数短期承压，欧元区加息及政策预期推动欧元走强。

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