20221017-东兴证券-A股市场估值跟踪二十四_成长强势回暖_消费金融回落_23页_794kb

A股市场估值跟踪二十四总结

核心内容概览

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值情况，重点包括全球主要指数涨跌、估值水平、估值分位数变化、行业估值表现、风险溢价变动等内容，为投资者提供市场估值参考。

全球主要股指表现

涨跌幅情况

• A股普遍上涨，其中创业板指涨幅最大（6.35%），上证50跌幅最大（-0.97%）。
• 港股整体下跌，其中恒生科技跌幅最大（-7.06%）。
• 海外股指多数上涨，日经225和德国DAX涨幅居前。

估值水平

• A股、海外股指估值多数上升，港股估值多数下降。
• 创业板指估值上升幅度最大（PE(TTM):-2.80%/PB:-3.03%），恒生科技估值下降幅度最大（PE(TTM):-7.63%/PB:-7.62%）。
• 估值分位数方面，港股处于历史最低位，德国DAX升幅最大（43.64%），恒生指数降幅最大（-53.85%）。

A股估值变化

指数估值表现

• A股估值分位数普遍上升，仅上证50估值下降（PE(TTM):-9.96%/PB:-12.14%）。
• 中证500估值升幅最大（PE(TTM):42.35%/PB:176.92%），创业板指估值升幅最大（PE(TTM):6.44%）。
• 中证500跌幅收窄3.52%，其中77.46%来自于估值收缩，收缩程度较上周收窄4.36%。
• 上证指数跌幅收窄1.31%，估值收缩贡献度达111.53%，收缩程度较上周扩大2.60%。

行业估值表现

行业PE(TTM)变化

• 本周24个行业PE(TTM)上升，6个行业下降。
• 升幅居前行业：医药（+8.24%）、计算机（+8.18%）、电新（+6.68%）。
• 降幅居前行业：食饮（-5.24%）、消费者服务（-4.31%）、煤炭（-2.44%）。

行业PB变化

• 本周24个行业PB上升，6个行业下降。
• 升幅居前行业：医药（+8.35%）、计算机（+7.46%）、电新（+6.94%）。
• 降幅居前行业：食饮（-5.08%）、消费者服务（-3.19%）、煤炭（-2.40%）。

行业估值分位数

• PE(TTM)：当前值排名前三的行业是农牧、军工、消费者服务，排名后三的是银行、建筑、煤炭。
• PB：当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务、电新，排名后三的是银行、建筑、房地产。

风险溢价变化

主要指数风险溢价

• 本周A股主要指数风险溢价大多下降，上证50风险溢价升幅最大（+0.18%），中证500风险溢价降幅最大（-0.22%）。
• 风险溢价变化：上证50（+0.18%）、上证180（+0.08%）、沪深300（+0.02%）升幅居前；中证1000（-0.13%）、创业板指（-0.10%）、中证500（-0.22%）降幅居前。

风险溢价分位数

• 风险溢价高于均值加一倍标准差：上证指数、创业板指、中证1000。
• 风险溢价高于均值加两倍标准差：中证500。

估值与盈利变化

• 主要指数下跌幅度：除上证50较上周扩大外，其余均收窄。
• 估值贡献度：估值贡献超75%，其中中证500估值收缩幅度收窄，上证指数估值收缩贡献度最大（111.53%）。

风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担相应风险。

分析师与研究助理简介

• 分析师：林莎
  东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师，中央财经大学金融学硕士，有丰富的策略研究经验。

• 研究助理：孙涤
  对外经济贸易大学金融硕士，曾就职于中债资信研究部，侧重货币政策分析、市场流动性研判、利率走势分析和投资者行为研究。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

结论

当前A股市场估值整体呈现上升趋势，其中成长板块（如计算机、电新、军工）估值显著提升，而消费、金融板块估值回落。港股整体估值下降，恒生科技跌幅最大。风险溢价方面，大盘指数有所抬升，中证500风险溢价降幅最大。整体来看，市场仍存在结构性机会，建议投资者关注估值回升的行业，同时警惕消费金融板块的回调风险。