20250622-招商期货-金融期权周度报告_标的资产整体回落_隐含波动率重回低位_6页_1mb

市场情况

本周市场涨跌互现，上证50ETF收涨，但整体系统性减弱，相关性显示正相关性下降，表明短期市场分散化趋势增强。标的资产成交量回落，日均成交额降至1.22万亿元水平，期权持仓量全线增加，交易所集中在上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF。持仓PCR涨跌互现，上证50ETF等标的PCR上升，反映认沽期权保护意愿提升，可能触及短期压力。

期权指标分析

期权隐含波动率全线回落至历史低位，上证50ETF和沪深300ETF隐含波动率分别在3.4分位和2.5分位水平，下方空间有限但上方潜力大。创业板ETF和科创50ETF波动率也回落，但仍保持一定性价比。期限结构保持近低远高，投资者预期未来波动率可能上升。6月合约末日轮交易需关注。

投资策略

推荐方向性策略：在震荡区间下沿配置正delta，使用牛市价差策略。波动率策略：做多波动率，聚焦上证50ETF和沪深300ETF期权。风险提示：地缘政治事件可能影响市场，投资者需谨慎管理波动率暴露。