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券商板块周报总结（2022.4.18-2022.4.24）

核心内容

本周（2022年4月18日至4月24日），券商板块整体表现低迷，同步权益类指数再度下跌，创出本波调整的新低，但跌幅幅度有限。板块内个股普跌，仅有少数券商实现小幅上涨，整体市场情绪偏弱，行业面临一定的调整压力。

主要观点

• 板块表现：券商指数全周下跌5.04%，跑输沪深300指数0.85个百分点。板块排名下滑至第18位，环比下降9位。全周成交额为877.02亿元，环比下降23.24%。
• 个股表现：41家纯证券业务上市券商中，仅4家实现上涨，其余均下跌。其中，财达证券、东方证券、国联证券、兴业证券、长城证券跌幅较大，分别为-19.31%、-15.26%、-11.81%、-11.02%、-9.63%。
• 估值水平：券商板块平均P/B为1.27倍，震荡区间为1.27-1.31倍，整体估值水平环比走低。
• 政策动态：证监会及国务院金融委近期召开会议，强调资本市场高质量发展、引入中长期资金、防范金融风险及服务实体经济的重要性，推动资本市场深化改革。
• 行业要闻：《中华人民共和国期货和衍生品法》正式通过，为期货市场和衍生品市场提供坚实的法治保障，标志着资本市场基础制度进一步完善。

关键信息

行业政策与动态

• 《期货和衍生品法》通过：4月20日，全国人大常委会表决通过该法，为期货市场和衍生品市场提供制度保障，助力资本市场规范、透明、开放发展。
• 证监会座谈会：4月21日，证监会主席易会满召开座谈会，强调引导中长期资金入市，推动资本市场高质量发展，提出增强投资能力、推进长周期考核、发挥专业投资者功能、提高权益投资比例等措施。
• 证监会党委会议：4月22日，证监会党委会议传达国务院金融委专题会议精神，研究应对措施，强调维护市场稳定，提升市场韧性。

上市券商重点公告

• 业绩说明会：中信建投、申万宏源、长城证券、第一创业等券商召开业绩说明会，回应投资者关注问题。
• 年报发布：国信证券发布2021年年报，全年营收和净利润均实现增长，拟派发现金红利。
• 配股公告：东方证券、兴业证券、财通证券、国金证券等券商发布配股相关公告，涉及配股价格、代码、缴款时间等信息。
• 短期融资券发行：广发证券、国金证券完成短期融资券发行，发行总额分别为40亿元和5亿元，票面利率分别为2.39%和2.50%。

投资建议

• 短期走势：券商板块预计仍将维持震荡盘底的走势，大幅向下修正空间有限，结构性行情为主。
• 投资策略：关注权益类指数及板块整体表现，把握结构性机会，同时警惕市场波动风险。
• 评级体系：
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上；
    • 同步大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
    • 弱于大市：未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。
  • 公司投资评级：
    • 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上；
    • 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%；
    • 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%；
    • 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

1. 权益及固收市场环境转弱，可能影响券商行业整体经营业绩；
2. 市场波动风险；
3. 资本市场改革进度及力度不及预期，可能影响行业发展前景。

总结

本周券商板块受市场整体调整影响，出现较明显下跌，但跌幅有限。行业政策持续利好，推动资本市场深化改革，引入中长期资金。券商公司陆续发布业绩说明会及配股公告，显示行业在积极应对市场变化。短期内板块仍将震荡，需关注市场环境和政策落地效果。