20250815-浙商证券-华虹公司-688347.SH-华虹公司点评报告_Q2毛利超指引_Q3营收毛利指引乐观_4页_494kb

华虹公司（688347）公司点评报告总结

投资要点

• 业绩表现：华虹公司2025Q2实现营业收入5.66亿美元，符合预估；归母利润0.8亿美元，同比增长19.2%，环比增长112.1%；毛利率达10.9%，超出指导上限9%，盈利能力增强。
• 产能利用率：2025Q2产能稼动率达108.3%，创2023年以来新高，显示出满负荷运营状态。
• 产品结构优化：来自模拟与电源管理的收入占比大幅增加，从24Q2的21.1%升至28.5%，增长显著。
• 市场前景：受益于海外客户China for China策略、国产替代需求增长以及AI服务器等高增长市场。
• 未来发展：公司加速先进特色工艺布局，并扩建新产能以适应持续扩张的市场需求，中长期成长空间较大。
• 评级：维持“买入”评级，2025-2027年盈利预测显示增长潜力。
• 风险提示：下游需求变化、先进制造进展、中美贸易环境等因素需关注。