20220126-华融期货-白糖日评_现货制约期价收低_2页_190kb

白糖市场分析总结（2022年1月26日）

核心内容概述

2022年1月26日，白糖市场受到现货价格走低和国际糖市供应短缺的影响，郑糖5月合约期价震荡回落。当日收盘价为5722点，下跌10点，成交量和持仓量分别达到259,621手和427,425手（+13,707手）。市场整体呈现弱势，短期内可能延续下跌趋势，但下跌空间不宜过度预期。

主要观点

• 期价表现：郑糖5月合约期价今日平开后震荡回落，受美糖下跌及现货报价走低影响，空头力量较强。
• 现货市场：昆明、大理及广西地区现货价格均出现下调，新糖报价在5550-5650元/吨区间，陈糖报价更低，市场交投清淡。
• 国际供应形势：StoneX预测2021/22年度全球糖市供应短缺上升至190万吨，较11月预估增加10万吨。
• 中国产量下降：中国因广西地区霜冻及农民转向其他作物，预计2021/22榨季糖产量减少30万吨，仅为1000万吨，同比下降6.3%。
• 进口预期增强：中国进口量预计在450-550万吨之间，因国内产量不足，需求持续增长。
• 印度与泰国产量稳定：StoneX维持印度产量为3150万吨、泰国产量为1070万吨的预估不变，两国糖市收成良好。
• 巴西产量未变：巴西中南部地区甘蔗产量预估为5.65亿吨，产糖量维持3450万吨不变。
• 后市展望：由于企业节前备货结束，节后消费淡季影响，郑糖5月合约短期可能继续弱势。但考虑到油价坚挺和假期较长带来的不确定性，下跌空间不宜过大。操作建议关注5750点，若跌破则维持空头策略，反之则可能反弹，可考虑买多。

关键信息

现货价格

• 昆明：新糖报价5550-5570元/吨，陈糖报价未提及。
• 大理：陈糖含税报价下调至5430-5450元/吨，较昨日下调20元。
• 广西：新糖报价下调至5610-5650元/吨，陈糖报价下调至5500元/吨。

供应与需求

• 泰国21/22榨季：截至1月17日，累计产糖332.25万吨，其中白糖55.49万吨。
• 全球供应短缺：StoneX预计2021/22年度全球供应短缺为190万吨，高于此前预估。
• 中国产量减少：预计2021/22榨季中国产糖量为1000万吨，同比下降6.3%。
• 中国进口预期：预计进口量介于450-550万吨之间，因国内供应不足。

市场操作建议

• 短期走势：弱势延续，但下跌空间有限。
• 操作策略：关注5750点，若跌破则持空，反之则可买多。

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