20240325-国泰期货-白糖_跟随原糖_3页_641kb

白糖市场分析总结（2024年03月25日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布，由分析师周小球撰写，旨在对白糖市场进行基本面跟踪、宏观及行业新闻分析，并提出投资观点和建议。报告重点分析了白糖期货与原糖价格的走势、国内外供需变化及市场趋势强度，为专业投资者提供参考。

---

二、基本面数据

1. 价格情况

项目	价格	单位	同比变化
南宁现货	6640	元/吨	0%
纽约原糖	21.86	美分/磅	-0.19%

2. 期货市场

项目	价格	单位	同比变化	夜盘价格	同比变化
白糖2405	6542	元/吨	+16%	6521	-21%
仓单数量	17426	手	0%	-	-

3. 价差分析

项目	价差	单位	同比变化
白糖2405基差	98	元/吨	-16%
白糖2409基差	207	元/吨	-3%
白糖2501基差	458	元/吨	+3%
白糖59价差	109	元/吨	+13%
白糖91价差	251	元/吨	+6%
原糖57价差	0.25	美分/磅	-0.03%

---

三、宏观及行业动态

1. 进口成本

• 盘面配额外进口成本为 7160元/吨。

2. 进口情况

• 中国2月份进口食糖 49万吨。
• 23/24榨季累计进口食糖 305万吨，同比增加 40万吨。

3. 产销数据

• 截至2月底，23/24榨季全国共生产食糖 795万吨（同比+3万吨）。
• 全国累计销售食糖 378万吨（同比+41万吨）。
• 累计销糖率 47.5%。

4. 国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为 995万吨，消费量为 1570万吨，进口量为 500万吨。

5. 国际市场供需

• ISO预测：23/24榨季全球食糖供应短缺 69万吨。
• 巴西：截至3月1日，23/24榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加 19.1个百分点，MIX同比提高 3.1个百分点，累计产糖 4218万吨（同比+861万吨）。
• 印度：截至3月15日，23/24榨季印度产糖 2791万吨（同比-56万吨）。
• 泰国：截至3月14日，23/24榨季泰国产糖 859万吨（同比-200万吨）。

---

四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至 +2（最看多）
• 当前趋势：市场处于中性状态，郑糖走势跟随原糖，情绪波动增强。

---

五、观点与建议

• 国际市场：市场在巴西24/25榨季减产预期与印泰23/24产量减幅低于预期之间震荡，纽约原糖价格区间整理。
• 国内市场：当前处于季节性累库存阶段，自主行情驱动不足，郑糖跟随原糖走势。
• 情绪波动：近期郑糖波动情绪增强，波动幅度加大，趋势可能逐步走强。
• 关键支撑与压力位：
  • SR2405合约：支撑位 6200元/吨，压力位 6800元/吨。

---

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，非客户不得阅读或使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为作者分析，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担投资风险。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。

---

七、分析师声明

• 周小球具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
• 所有数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解。
• 报告清晰准确反映作者研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。