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上海清算所集中清算业务运行分析（2024年12月）总结

核心内容概览

2024年12月，上海清算所集中清算业务规模达到 77.28万亿元，同比增长 43.5%。其中，中央对手清算业务规模为 21.74万亿元，同比增长 60.1%；其他集中清算业务规模为 55.54万亿元，同比增长 37.9%。2024年全年集中清算业务规模为 720.99万亿元，同比增长 13.4%，其中中央对手清算规模为 210.61万亿元，同比增长 20.6%。

截至2024年末，纳入中央对手清算的产品存续规模合计 57.8万亿元，同比增长 31.1%。

主要观点与关键信息

一、集中清算业务总体情况

• 2024年12月业务规模：77.28万亿元，同比增长43.5%。
• 中央对手清算占比：约28.1%（21.74万亿元 / 77.28万亿元）。
• 代理清算情况：
  • 12月代理清算规模为3.28万亿元，占比7.54%。
  • 全年代理清算规模为38.68万亿元，占比9.18%。

二、中央对手清算产品结构

1. 各产品清算规模（2024年12月）

2. 各产品清算规模（2024全年）

3. 代理清算情况

• 12月代理清算规模：3.28万亿元，占比7.54%。
• 全年代理清算规模：38.68万亿元，占比9.18%。

三、各产品详细情况

1. 债券

• 2024年12月：交易2036笔，规模2.27万亿元；现券净额963亿元，回购净额2.17万亿元。
• 2024全年：交易1.97万笔，规模14.41万亿元；现券净额1.3万亿元，回购净额13.11万亿元。
• 代理清算：全年278笔，规模1054亿元，占比0.37%。
• 存续规模：截至2024年末，存续规模为232.4亿元。
• 清算会员：综合清算会员8家，普通清算会员67家，代理客户17家。

2. 人民币利率互换

• 2024年12月：交易3.3万笔，名义本金4.3万亿元；代理清算6337笔，规模7889.9亿元，占比9.2%。
• 2024全年：交易33.5万笔，名义本金35.42万亿元；代理清算8.43万笔，规模8.48万亿元，占比11.97%。
• 北向互换通：
  • 12月清算724笔，名义本金4665.3亿元。
  • 全年清算6328笔，名义本金36595.99亿元。
  • 境内报价商20家，境外投资者74家。
• 存续规模：截至2024年末，存续合约规模为36.2万亿元，同比增长20.7%。

3. 标准债券远期

• 2024年12月：交易1235笔，名义本金2367亿元；代理清算224笔，规模269.6亿元，占比5.7%。
• 2024全年：交易0.8万笔，名义本金1.07万亿元；代理清算1007笔，规模1200.7亿元，占比5.63%。
• 存续规模：截至2024年末，存续合约规模为43.5亿元，同比增长182.5%。

4. 外汇

• 2024年12月：交易28.61万笔，名义本金14.94万亿元；代理清算6.33万笔，规模2.45万亿元，占比8.2%。
• 2024全年：交易325.07万笔，名义本金159.69万亿元；代理清算82.54万笔，名义本金29.98万亿元，占比9.41%。
• 产品类型：
  • 外汇即期：4.82万亿元
  • 外汇远期：427.3亿元
  • 外汇掉期：9.65万亿元
  • 外汇期权：4221.9亿元
• 存续规模：截至2024年末，存续合约规模为21.48万亿元，同比增长53.4%。

5. 大宗商品衍生品

• 2024年12月：清算4.13万手，规模147.84亿元。
• 2024全年：清算4.13万手，规模147.84亿元。
• 主要产品：
  • 人民币甲醇掉期：57.1亿元（占比38.6%）
  • 人民币纯苯掉期：38.3亿元（占比25.9%）
• 代理清算：全年4700笔，规模18.8亿元，占比6.37%。

6. 信用衍生品

• 2024年12月：清算6笔，名义本金10.3亿元。
• 2024全年：清算9笔，名义本金11亿元，均为信用违约互换。
• 代理清算：全年代理清算规模为0亿元。
• 清算会员：综合清算会员5家，普通清算会员21家，代理客户1家。

四、其他集中清算产品情况

1. 债券全额清算

• 2024年12月：交易46.89万笔，面额54.91万亿元；现券10.84万亿元，回购43.57万亿元。
• 2024全年：交易462.68万笔，面额504.41万亿元；现券119.03万亿元，回购379.09万亿元。

2. 外币回购

• 2024年12月：交易240笔，抵押品面额2442亿元；质押式回购2432.7亿元，买断式回购9.3亿元。
• 2024全年：交易3122笔，抵押品面额2.24万亿元；质押式回购21899.3亿元，买断式回购456.6亿元。

3. 人民币外汇双边清算

• 2024年12月：交易1441笔，名义本金2848.9亿元。
• 2024全年：交易1.3万笔，名义本金2.63万亿元；即期交易42.5亿元，掉期交易26247.9亿元。

4. 大宗商品“清算通”

• 2024年12月：交易2.3万笔，清算金额1027.2亿元。
• 2024全年：交易25.2万笔，清算金额1.08万亿元；精对苯二甲酸和电解铜分别清算3559.6亿元和2649.8亿元。

5. 信用衍生品双边清算

• 2024年12月：交易76笔，名义本金21.4亿元；信用违约互换9亿元，信用风险缓释凭证12.4亿元。
• 2024全年：交易678笔，名义本金282亿元；信用违约互换177.4亿元，信用风险缓释凭证104.6亿元。

总结

2024年，上海清算所集中清算业务规模持续增长，中央对手清算业务增长显著，占比达28.1%。外汇业务是中央对手清算的核心，全年清算规模达159.69万亿元，占中央对手清算总量的75.82%。代理清算在全年业务中占比约9.18%，其中人民币利率互换代理清算占比最高（11.97%）。债券全额清算占其他集中清算业务的98.82%，是主要组成部分。信用衍生品业务规模较小，但增长较快。整体来看，上海清算所集中清算业务在2024年实现了稳健增长，业务结构不断优化。