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上海清算所集中清算业务运行分析（2022年9月）

核心内容概述

2022年9月，上海清算所集中清算业务规模总计 52.5万亿元，同比增长 50.9%，环比下降 13.6%。其中，中央对手清算规模为 15.5万亿元，占总清算规模的 29.6%；其他集中清算规模为 36.96万亿元，占 70.4%。

主要观点与关键信息

一、集中清算业务概览

• 总清算规模：52.5万亿元，同比增长50.9%，环比下降13.6%。
• 中央对手清算：
  • 规模：15.5万亿元，同比增长26.4%，环比下降6.5%。
  • 代理清算规模：3.8万亿元，占比12.2%。
  • 存续规模：37.9万亿元，同比下降0.5%，环比增长1%。
• 其他集中清算：
  • 规模：36.96万亿元，同比增长64.5%，环比下降16.2%。
  • 产品类型占比：
    • 债券全额：99.4%
    • 外币回购：0.3%
    • 人民币外汇双边：0.2%
    • 大宗商品“清算通”：0.1%
    • 信用风险缓释工具：0.003%

二、中央对手清算产品情况

（一）债券

• 净额清算：
  • 清算交易：806笔，规模3551.5亿元。
  • 同比增长：36.1%，环比下降13.1%。
  • 资金轧差率：56.8%。
  • 占比：在净额与全额清算规模中占比1.0%。
• 存续规模：
  • 债券回购净额清算存续规模：2.3亿元。
• 清算参与方：
  • 综合清算会员：7家。
  • 普通清算会员：56家。
  • 代理客户：16家。
  • 本月代理清算笔数：20笔，规模72.4亿元，占比1.0%。

（二）利率衍生品

• 集中清算笔数：23204笔，名义本金21157.2亿元。
  • 同比增长：40.7%，环比下降1.5%。
• 产品结构：
  • 人民币利率互换：20782.1亿元，占比98.2%。
  • 标准债券远期：375.1亿元，占比1.8%。
• 存续规模：
  • 人民币利率互换：24.5万亿元，同比下降3.5%。
  • 标准债券远期：11.6亿元，同比下降62.7%。
• 清算参与方：
  • 综合清算会员：9家。
  • 普通清算会员：40家。
  • 代理客户：333家。
  • 本月代理清算笔数：6192笔，规模4826.1亿元，占比11.6%。

（三）外汇

• 集中清算笔数：291760笔，名义本金合计1.9万亿美元，折合人民币13.1万亿元。
  • 同比增长：24.2%，环比下降7.1%。
• 产品结构：
  • 外汇即期：50676.3亿元，占比38.8%。
  • 外汇掉期：74247.7亿元，占比56.8%。
  • 外汇期权：5327.8亿元，占比4.1%。
  • 外汇远期：400.4亿元，占比0.3%。
• 清算速度：
  • T+1日完成近端资金清算的合约占比：9%。
• 存续规模：
  • 外汇即期待结算：2646.3亿元。
  • 外汇远期：1119.9亿元。
  • 外汇掉期：10.7万亿元。
  • 外汇期权：2.3万亿元。
• 清算参与方：
  • 综合清算会员：9家。
  • 普通清算会员：35家。
  • 其他外汇清算参与者：32家。
  • 本月代理清算笔数：9.7万笔，规模3.3万亿元，占比12.6%。

（四）大宗商品衍生品

• 集中清算协议：4237手，协议金额15.4亿元。
  • 同比下降：62.2%，环比增长24.5%。
• 产品结构：
  • 人民币甲醇：7.6亿元，占比49%。
  • 人民币乙二醇：4亿元，占比26%。
• 清算参与方：
  • 综合清算会员：7家。
  • 普通清算会员：8家。
  • 代理客户：638家。
  • 本月代理清算笔数：10笔，规模0.04亿元，占比0.1%。

三、其他集中清算产品情况

（一）债券

• 全额清算：
  • 清算交易：24.7万笔，面额合计36.7万亿元。
  • 产品结构：
    • 债券现券：7.3万亿元，占比19.88%。
    • 债券回购：29.1万亿元，占比79.29%。
    • 债券分销：2851.48亿元，占比0.78%。
    • 债券借贷：192.96亿元，占比0.05%。

（二）外币回购

• 全额清算：
  • 抵押品笔数：289笔，面额合计1124亿元。
  • 产品结构：
    • 外币质押式回购：925.4亿元，占比82.3%。
    • 外币买断式回购：198.6亿元，占比17.7%。

（三）人民币外汇双边

• 清算交易：302笔，名义本金合计578亿元。
  • 产品类型：均为外汇掉期交易。

（四）大宗商品“清算通”

• 清算交易：1.08万笔，交易金额合计503.2亿元。
  • 产品结构：
    • 乙二醇：307.9亿元，占比61.2%。
    • 电解铜：120.7亿元，占比24%。
    • 精对苯二甲酸：63.4亿元，占比12.6%。

（五）信用风险缓释工具

• 双边清算：
  • 清算交易：24笔，名义本金合计10.6亿元。
  • 产品结构：
    • 信用违约互换：7.8亿元，占比73.6%。
    • 信用风险缓释凭证：2.8亿元，占比26.4%。

总结

2022年9月，上海清算所集中清算业务整体规模增长显著，其中其他集中清算增长最快，而中央对手清算规模虽增长，但环比有所下降。外汇业务是中央对手清算的主要组成部分，占比达84.08%。利率衍生品中，人民币利率互换占据主导地位，而标准债券远期存续规模下降明显。大宗商品衍生品清算规模较小，主要集中在化工产品。信用风险缓释工具和人民币外汇双边交易规模有限，但仍在稳步发展。代理清算在部分产品中占一定比例，尤其在外汇和利率衍生品中表现较为突出。