20251211-银河期货-贵金属衍生品日报_14页_2mb

报告摘要

贵金属衍生品日报总结（2025年12月11日）

核心内容概览

本报告为2025年12月11日的贵金属衍生品市场分析，涵盖黄金、白银、铂金与钯金四个主要品种，分析了市场走势、重要资讯、逻辑分析及交易策略。

金银市场回顾

市场表现

金银市场在上周五回调后，今日回补大部分跌幅，整体偏强运行。
伦敦金交投于4340美元附近，伦敦银交投于63.2美元附近。
沪金收涨1.92%，报983.16元/克，加权日加仓2624手至35.12万手。
沪银收涨0.13%，报14793元/千克，加权日减仓14920手至77.33万手。

影响因素

人民币走强及国内交易所提保影响内盘白银表现。
外盘表现优于内盘，白银波动较大。

重要资讯

美联储观点

古尔斯比：应等待更多数据再降息，预计2026年降息次数将多于中位数。
施密德：通胀仍然过高，应适度保持限制性货币政策。
保尔森：更关注就业风险，货币政策具有限制性。
哈玛克：倾向于采取略微更具限制性的政策立场。

海外市场动态

甲骨文因数据中心建设推迟传闻导致股价波动，但随后否认该消息，市场情绪缓和。

美联储降息预期

明年1月降息25个基点概率为24.4%，维持利率不变概率为75.6%。
明年3月累计降息25个基点概率为41.9%，累计降息50个基点概率为8.3%。

逻辑分析

金银走势分析

上周五晚贵金属板块集体跳水，黄金回落至4300关口，白银跌破61美元。
今日金银重回上涨趋势，黄金走势稳健，白银波动较大。
市场波动可能因下周的美国非农、CPI数据及欧洲、日本央行会议而进一步放大。

基本面与宏观因素

美国核心PCE指数同比增2.8%，显示通胀温和放缓。
就业市场数据表现脆弱，12月FOMC会议如期降息25BP，市场流动性得到补充。
美联储点阵图显示官员对2026年降息预期存在较大分歧，但鲍威尔明确排除未来加息。

交易策略

单边策略

沪金：背靠上周五日内高点持有多单。
沪银：背靠5日均线谨慎持有多单。

套利策略

观望，待时机成熟再考虑多铂空钯策略。

期权策略

白银：逢低买入虚值看涨期权持有。

铂钯市场回顾

市场表现

伦敦铂交投于1795.70美元附近，震荡上涨。
伦敦钯上午宽幅震荡，下午强势补涨，交投于1533.14美元附近。
广期所铂钯合约均大幅上涨，铂金加权日增仓7055手，钯金加权日增仓2149手。
广期所铂金合约2606、2608、2610均涨停，广期所钯金合约涨幅超过4.5%。

重要资讯

铂钯供应动态

艾芬豪矿业普拉特瑞夫Ⅰ期选厂于2025年10月29日开始投料，11月18日产出第一批精矿。
南非Valterra铂业2025年第三季度铂族金属产量同比下降2%。

逻辑分析

基本面与宏观因素

现阶段铂钯市场基本面数据有限，行情缺乏明确支撑。
铂金2025年供需偏紧，显性库存去化，短期偏多。
钯金需求增长有限，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势联动。

市场波动

铂钯振幅较大，国内无夜盘，开盘易出现跳开，需注意仓位管理。

交易策略

单边策略

铂金与钯金均持逢低多策略。

套利策略

择机多铂空钯。

期权策略

逢低买入虚值看涨期权持有。

数据参考

图表分析

类型	图表	数据来源
美元指数与贵金属走势	图表1、2	同花顺iFinD 银河期货
实际收益率与贵金属走势	图表3、4	同花顺iFinD 银河期货
内外盘期货走势	图表5、6	同花顺iFinD 银河期货
期现走势	图表7、8	同花顺iFinD 银河期货
内外价差	图表9、10	同花顺iFinD 银河期货
贵金属比价	图表11、12	同花顺iFinD 银河期货
ETF持仓	图表13、14	同花顺iFinD 银河期货
期货持仓量	图表15、16	同花顺iFinD 银河期货
期货库存	图表17、18	同花顺iFinD 银河期货
成交量	图表19、20	同花顺iFinD 银河期货
TD数据	图表21、22、23、24	同花顺iFinD 银河期货
国债收益率与盈亏平衡通胀率	图表25、26	同花顺iFinD 银河期货
广期所合约期限结构	图表27、28	同花顺iFinD 银河期货
美元指数与铂钯走势	图表29、30	同花顺iFinD 银河期货
实际收益率与铂钯走势	图表31、32	同花顺iFinD 银河期货
内外盘期货走势	图表33、34	同花顺iFinD 银河期货
内外现货套利	图表35、36	同花顺iFinD 银河期货
贵金属比价	图表37、38	同花顺iFinD 银河期货
ETF持仓	图表39、40	Bloomberg 银河期货
租赁利率	图表41、42	Bloomberg 银河期货