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干散货市场周报：市场活跃度偏弱，关注运力需求

银河期货研究员 贾瑞林
期货从业证号：F3084078
投资咨询证号：Z0018656

一、市场行情综述

本周干散货运价整体活跃度偏弱。BDI综合运价指数报1902点，环比上周下跌476%。各运价指数表现分化：

• 海岬型船运价：BDI指数跌至年内低点，BCI指数跌幅达980%，市场询船量较少。
• 巴拿马型船运价：BPI指数小幅上涨215%，粮食发运需求略有回暖，但整体表现平淡。
• 其他运价指数：BPI、BSI、BHSI等指数环比均有不同程度上涨。

二、供给端分析

• 全球干散货船运力环比增长0.29%，Cape/Pmax型船运力分别增长0.31%和0.25%。
• 铁矿石、煤炭等主要货种仍为航运主导，但需求端波动较大。

三、需求端分析

• 铁矿石：发运量环比增长157%，澳大利亚发运量有所上升，巴西则略有下降。
• 煤炭：发运量环比大幅下跌395%，贸易活动有所收缩。
• 粮食：发运量环比下降965%，但阿根廷发货量逆势增长。

四、核心逻辑与展望

短期运价受供需博弈影响较大：

1. 铁矿石发运节奏成为市场关注焦点；
2. 煤炭需求改善但运力供给充足；
3. 船运运价需关注季节性变化及大宗消费国家进口政策；
4. 国际油价波动对航运成本构成直接影响。

预计未来运价仍处于调整阶段，需密切关注运力需求变化及大宗商品基本面走势。

五、风险提示

• 全球宏观经济复苏情况；
• 各国港口政策及环境污染治理措施；
• 原油价格波动对航运成本的影响；
• 战略物资进口政策变动风险。