> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创交运周报总结 ## 一、核心内容概述 本报告聚焦干散货航运市场及行业数据，分析太平洋航运、海通发展、招商轮船等公司中报业绩表现，指出BDI指数在淡季仍保持强势，预计下半年干散货市场将继续景气。同时，报告对航空、油运、集运等细分领域进行数据跟踪，并提出投资建议，涵盖稳健红利、绩优低估、新兴产业等方向。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 干散货航运业绩高增 - **太平洋航运**：2026年H1营收11.1亿美元，同比增长8.5%；净利润0.95亿美元，同比增长333%。 - **海通发展**：2026年H1营收34.7亿元，同比增长92.8%；归母净利润5.2亿元，同比增长503%。Q2营收21.3亿元，同比增长114%；归母净利润3.1亿元，同比增长1528%。 - **招商轮船**：预计Q2干散净利11.7亿元，同比增长345%；H1干散净利16亿元，同比增长280%。 - **BDI指数表现**：2026年H1 BDI均值2347点，同比增长82%；Q2均值2751点，同比增长87%，环比增长41%。4月后BDI指数加速上涨，5月突破3000点。 ### 2. BDI指数淡季不淡 - 截至8月7日，BDI收于3089点，周环比+13.1%。 - **货种需求**：铁矿石、煤炭、铝土矿、粮食等货种需求强劲。 - **市场因素**：台风影响运力周转，FFA远期合约上涨，支撑运价上行。 - **运力供给**：好望角船型运力增速有限，环保政策与特检船舶数量限制有效运力。 ### 3. 投资建议：看好干散货市场 - **核心标的**：招商轮船、海通发展、太平洋航运。 - **行业逻辑**：供给端增速有限，叠加西芒杜铁矿投产、中东冲突影响巴拿马运河等多重因素，支撑干散货市场景气。 ### 4. 航空运输数据跟踪 - **客运**：8月1日-7日，国内日均旅客量237万，同比+5.5%；客座率89.4%，同比+0.1%。跨境旅客量29万，同比+2.6%；跨境客座率86.2%，同比+2.3%。 - **货运**：浦东机场出境货运价格指数收于5322点，周环比-2.6%，同比+20.5%；香港机场出境货运价格指数4136点，周环比+3.0%，同比+22.0%。 ### 5. 油运市场表现 - **VLCC市场**：TCE指数18.0万美元/天，周环比-1%；中东-中国航线TCE指数55.0万美元/天，周环比+15%。 - **苏伊士油轮**：TCE指数19.2万美元/天，周环比+4%；TD 6航线TCE指数35.5万美元/天，周环比+19%。 - **阿芙拉油轮**：TCE指数10.5万美元/天，周环比-10%；TD 25、TD 7、TD 19航线TCE指数分别为9.3、10.6、7.3万美元/天，周环比-16%、-11%、-47%。 - **MR成品油轮**：TCE指数2.3万美元/天，周环比-29%；LR1、LR2航线TCE指数分别为10.2、14.0万美元/天，周环比+4%、+5%。 ### 6. 集运市场表现 - **SCFI指数**：收于3276点，周环比+2.2%。美西、美东、欧洲、地中海、东南亚航线分别上涨4.1%、2.6%、-2.5%、-3.4%、-0.9%。 - **CCFI指数**：收于1840点，周环比-0.9%；2026Q3均值1865点，同比增长55%。 ### 7. 投资建议：适度均衡配置 - **稳健红利**：推荐招商港口、唐山港、青岛港、厦门港务、赣粤高速等港口与高速公路标的。 - **绩优低估**：看好招商轮船、中远海能、中通、圆通、申通、极兔、顺丰等航运与快递公司。 - **新兴产业**：推荐密尔克卫（半导体物流）、海晨股份（产业智能化）、东航物流（AI驱动航空货运）等。 ## 三、风险提示 - 人民币大幅贬值 - 经济出现下滑 - 行业竞争加剧 ## 四、法律声明 - 本资料仅面向专业投资者，普通投资者使用需谨慎。 - 本资料基于特定假设，不代表具体投资建议，不承担相关责任。 - 未经书面授权，不得修改、发送或复制本资料内容。