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油脂油料日报总结 - 2026年3月10日

核心内容

本日报主要分析了2026年3月10日全球及中国油脂油料市场的动态，重点围绕大豆和菜粕两个品种展开。报告指出，南美大豆供应增加与美豆需求前景的不确定性形成矛盾，但原油价格飙升及美国生物燃料政策的提振作用，使得美豆市场短期内维持震荡偏强态势。同时，中国对加拿大菜粕的反歧视关税取消，以及加菜籽关税明显下降，推动加拿大菜籽及菜粕回流国内市场，增加远期供应压力。

主要观点

美豆市场

• 南美大豆供应增加：南美大豆丰产预期较强，巴西大豆收割逐步推进，供应端压力逐步增加。
• 原油价格上涨：受原油价格飙升影响，美国生物燃料政策将提振豆油需求。
• 压榨需求强劲：美豆压榨需求强劲支撑市场，短期维持震荡偏强。
• 关注出口与巴西上市节奏：需持续关注美豆出口情况及巴西大豆上市节奏对市场的潜在影响。

菜粕市场

• 中加关税调整：中国取消对加拿大菜粕的反歧视关税，加菜籽关税也明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内市场。
• 远期供应压力增加：加拿大菜籽及菜粕的回流将对远期市场供应造成压力。
• 水产需求淡季：当前仍处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主。
• 政策影响有限：加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定基本符合预期，市场已提前反应，整体影响有限。
• 短期弱势震荡：菜粕市场短期以弱势震荡、区间运行为主，上涨动力不足。

关键信息

• 南美大豆供应增加：巴西大豆收割推进，全球供应压力渐增。
• 美豆需求支撑：原油价格上涨及生物燃料政策提振豆油需求，支撑美豆市场。
• 国内豆油去库：第9周末库存为101.51万吨，环比下降5.05%。
• 国内菜油累库：第9周末库存为29.43万吨，环比上升16.79%。
• 中加关税调整：中国取消对加菜粕的反歧视关税，加菜籽关税下降，推动加菜籽及菜粕回流。
• 市场反应已提前：政策调整对市场影响有限，因市场已提前消化相关预期。

行情展望

• 美豆：短期震荡偏强，需关注出口及巴西大豆上市节奏。
• 菜粕：短期弱势震荡，上涨动力不足，远期供应压力增加。

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