全球视角系列：欧洲局势波澜不惊，油价支撑风险情绪-20171015-兴业证券-10页-1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告从全球经济、国内经济、全球市场动态及海外数据等角度，分析了2017年10月15日前后国际金融市场的主要趋势和关键事件。

主要观点

全球经济展望

• 美欧经济复苏：美欧经济仍在复苏过程中，结构上呈现“欧强美弱”的态势，美元面临下行压力。
• 特朗普政策影响：特朗普的国内政策受阻，导致其将矛盾转移至国外，风险“祸水东引”趋势上升。
• 国内经济动能：得益于供给侧改革的成效，国内经济在三季度延续惯性增长，但四季度后可能面临下行压力。
• 国企去杠杆：大中型（国有）企业利润的结构性分化可能持续。

全球市场动态

• 市场表现：本周全球市场整体表现波澜不惊，风险资产和避险资产多数上涨。
• 欧洲局势缓和：西班牙加泰罗尼亚独立事件有所缓和，市场忧虑缓解，欧元和欧债反弹。
• 美元走弱：美联储9月会议纪要偏鸽，叠加通胀数据不及预期，美元承压。
• 油价支撑情绪：OPEC延长减产协议，国际油价上涨，提振了全球市场情绪。

海外数据与事件

• 美国经济数据：
  • CPI：9月CPI同比略低于预期，但环比上升，核心通胀仍疲软。
  • 零售销售：大幅回暖，主要受飓风后汽车更换需求拉动。
  • 劳动力市场：职位空缺高位调整，首申失业救济人数下降，市场维持稳健。
• 欧元区经济数据：
  • 投资者信心：Sentix投资者信心指数继续攀升，显示市场情绪改善。
  • 工业产值：德国工业产值大幅反弹，出口持续回暖，贸易顺差扩大。
  • 法国经济：工业产值环比下降，通胀疲软。
• 日本与台湾：
  • 日本机械订单：核心机械订单走强，PPI小幅上行，显示经济基本面向好。
  • 台湾出口：9月出口大幅增长，但基数效应显著，需谨慎看待。

关键信息

• 投资评级：
  • 行业评级：推荐、中性、回避。
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 联系方式：
  • 提供了多个地区（上海、北京、深圳、香港）的销售经理和研究助理的联系方式。
  • 包括邮箱、办公电话及地址信息。

相关报告

• 20170917：通胀预期回升，货币政策收敛。
• 20170910：朝核试验+飓风再袭+川普“叛党”：避险资产上涨。
• 20170819：从“白人至上”到众叛亲离，特朗普推高市场避险情绪。

图表与数据

• 图表1：多数经济体国债下跌，避险资产黄金、日元跌幅明显。
• 图表2：汽车销售拉动零售销售强势反弹。
• 图表3：油价拉动9月CPI回升，核心通胀仍疲软。
• 图表4：欧元区10月Sentix投资者信心指数继续攀升。

风险提示

• 政治风险：英国脱欧谈判变数频生，加泰罗尼亚独立进程暂停，政治不确定性上升。
• 市场波动：美国通胀与货币政策走向、伊朗局势、油价波动等因素可能影响市场表现。
• 数据参考：报告数据来源为Bloomberg，部分数据受基数效应影响，需结合历史数据综合分析。

法律与声明

• 信息披露：报告信息来源于公开资料，对信息的准确性和完整性不作保证。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，研究观点独立、客观，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 法律声明：报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询独立顾问。

总结

本报告综合分析了全球经济与市场的多方面动态，指出美欧经济复苏趋势，美元承压，油价上涨支撑市场情绪，同时强调了政治事件对市场的影响。在数据层面，美国和欧元区经济指标显示复苏迹象，但部分国家如法国仍面临通胀疲软的问题。日本和台湾的出口数据强劲，但需注意基数效应。报告为投资者提供了投资评级和相关数据支持，提醒关注政治和经济波动对市场的影响。