20180418-光大证券-跨市场新能源汽车周报（2018年第16期）_工信部公示2017年车企双积分情况_19页_2mb

新能源汽车行业周报总结（2018年第16期）

核心内容

工信部于4月10日公示了2017年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况，涵盖99家境内乘用车企业，共生产2173万辆乘用车。在CAFC积分方面，60家车企产生正积分1147万分，39家产生负积分149万分。新能源积分（NEV积分）方面，55家车企共产生169万分，其中比亚迪、北汽新能源、上汽、吉利等企业积分均超10万分，而宝沃汽车、大庆沃尔沃、东风本田、东风雷诺、福建奔驰等44家企业积分为零。

主要观点

• 新能源积分表现分化：部分头部企业如比亚迪、北汽新能源、上汽、吉利等新能源积分较高，而多数车企积分为零，反映出新能源汽车市场发展不平衡。
• 资本市场表现：新能源汽车行业在新三板、A股、美股和港股市场表现不一，部分企业上涨，部分下跌，整体市场波动较大。
• 行业板块分析：不同细分板块（如原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、BMS、电机电控、电芯及PACK、充电桩、整车）表现各异，部分板块如正极材料和负极材料整体表现较好，而隔膜和电解液市场则相对低迷。
• 投资建议：分析师建议关注新三板新能源汽车行业中原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、BMS、电机电控等优质公司，如容汇锂业、嘉元科技、贝特瑞、杉杉能源、联赢激光、纳科诺尔等。

关键信息

新三板市场回顾

• 总挂牌数：65家公司，其中创新层20家，基础层45家。
• 交易情况：
  • 做市转让板块：4只股票上涨，成交额前三为联赢激光（2081万元）、贝特瑞（551万元）、长城华冠（395万元）。
  • 协议转让板块：2只股票上涨，成交额前三为奥迪威（118万元）、嘉元科技（69万元）、德普电气（27万元）。
• 定增情况：上周无公司实施定增。

A股市场回顾

• 总挂牌数：73家公司，其中31家公司上涨，37家公司下跌。
• 涨幅前三：和顺电气（+9.47%）、中通客车（+7.34%）、正海磁材（+6.68%）。
• 跌幅前三：坚瑞沃能（-15.86%）、蓝海华腾（-11.65%）、星云股份（-11.62%）。
• 重点公司表现：铜陵有色（+4.31%）、比亚迪（+1.42%）、上汽集团（-2.77%）等公司表现突出。

美股和港股市场回顾

• 美股：特斯拉（+0.35%）。
• 港股：天能动力（+12.75%）为唯一上涨公司，北京汽车（-11.85%）、东风集团股份（-1.70%）、泰坦能源技术（-2.53%）下跌。

行业板块表现

• 原材料板块：6家公司，5家下跌，华友钴业（-0.26%）、天齐锂业（-0.58%）、诺德股份（-2.66%）、超华科技（-4.19%）表现较差，成交额前三为华友钴业（83.03亿元）、天齐锂业（41.74亿元）、诺德股份（6.97亿元）。
• 正负极材料板块：8家公司，5家上涨，厦门钨业（+4.99%）、五矿资本（+4.31%）、当升科技（+2.05%）、格林美（+1.13%）、赣锋锂业（+0.47%）表现较好，成交额前三为赣锋锂业（80.18亿元）、厦门钨业（30.60亿元）、格林美（27.23亿元）。
• 隔膜板块：4家公司，3家下跌，市场整体低迷，成交额前三为星源材质（4.20亿元）、沧州明珠（3.14亿元）、云天化（2.19亿元）。
• 电解液板块：7家公司，4家上涨，多氟多（+4.97%）、天赐材料（-3.06%）等表现不一，成交额前三为多氟多（9.61亿元）、天赐材料（7.44亿元）、新宙邦（3.53亿元）。
• 锂电设备板块：6家公司，1家上涨，成交额前三为北方华创（30.60亿元）、先导智能（12.44亿元）、华金资本（10.37亿元）。
• 电芯及PACK板块：9家公司，4家上涨，坚瑞沃能（-15.86%）、国轩高科（-9.59%）等表现不佳，成交额前三为坚瑞沃能（21.55亿元）、国轩高科（11.36亿元）、成飞集成（10.69亿元）。
• 电机电控板块：11家公司，5家上涨，成交额前三为汇川技术（22.54亿元）、江特电机（18.71亿元）、正海磁材（4.12亿元）。
• 充电桩板块：9家公司，5家上涨，成交额前三为国电南瑞（14.65亿元）、许继电气（3.91亿元）、和顺电气（2.24亿元）。
• 整车板块：11家公司，6家上涨，上汽集团（-2.77%）、广汽集团（-4.61%）等表现较差，成交额前三为上汽集团（38.09亿元）、比亚迪（22.32亿元）、长安汽车（8.86亿元）。

风险因素

• 政策风险：新能源汽车相关政策的不确定性可能影响行业发展。
• 市场竞争加剧：随着新能源汽车市场的扩大，竞争日益激烈，可能导致利润下降。

重要公告

• 新三板：
  • 金力股份终止挂牌。
  • 安和威股票发行新增股份挂牌并公开转让。
  • 鼎能开源股票解除限售。
  • 易控电子发布2017年年度报告。
  • 纽米科技终止股票发行。
  • 湖北德普发布2017年年度报告。
• A股：
  • 铜陵有色发布2017年年度报告，净利润同比增加204.35%。
  • 骆驼股份发布2017年年度报告，净利润同比减少6.27%。
  • 江特电机发布2017年年度报告，净利润同比增加42.58%。
  • 北方华创发布2017年年度报告，净利润同比增加35.21%。
  • 长鹰信质发布2017年年度报告，净利润同比增加10.77%。
  • 中恒电气发布2017年年度报告，净利润同比减少59.71%。

行业动态

• 腾讯与一汽达成全面战略合作，加速智能网联服务落地。

投资建议

• 关注原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、BMS、电机电控等板块的优质公司。
• 原材料板块推荐容汇锂业（1.38亿元净利润）、嘉元科技（0.62亿元净利润）。
• 正负极材料板块推荐贝特瑞（2.61亿元净利润）、杉杉能源（2.06亿元净利润）。
• 隔膜板块推荐纽米科技（0.17亿元净利润）。
• 锂电设备板块推荐联赢激光（0.69亿元净利润）、纳科诺尔（0.22亿元净利润）。

总结

本周新能源汽车行业在政策、市场和资本市场的多重影响下，表现分化明显。工信部的积分公示显示行业发展的不均衡，部分企业表现优异，而多数企业积分为零。资本市场方面，新三板、A股、美股和港股市场均有涨跌，部分企业表现突出。行业板块中，正极材料和负极材料表现较好，而隔膜和电解液市场相对低迷。分析师建议关注多个细分板块中的优质公司，并提示政策风险和市场竞争加剧是主要风险因素。