20240202-华安期货-有色金属周度策略_沪铜周报_节前备库基本完成_沪铜或有走弱风险_11页_912kb

华安期货有色金属周度策略报告（2024/2/2）

一、市场概述

• 沪铜盘面：2月2日盘面回落，主要因美联储维持利率不变及国内供应偏紧等因素。
• 供需状态：节前备库基本完成，预计下周需求走弱风险显现。

二、核心观点与逻辑

• 供应端：
  • 铜精矿加工费持续下滑（当前报246美元/吨），因秘鲁抗议、智利干旱等事件干扰供应。
  • 二季度检修计划密集，国内电解铜产量将受到影响。
• 需求端：
  • 下游线缆企业开工率逐步下滑，精铜杆及铜板带需求承压。
  • 再生铜杆企业原料及成品库存低于往年，需求预期较弱。
  • 铜管需求分化，铜棒市场整体偏悲观。

三、关键数据

• 库存变动：全国电解铜库存环比增加17.2万吨，同比下降明显。
• 基差与价差：上海地区基差报5000元/吨，精废价差有所扩大。
• 开工率趋势：主要精铜杆企业开工率小幅上升，节后或趋弱。

四、策略建议

• 沪铜：预计下周小幅走弱，关注中国1月财新服务业PMI、下游开工及库存数据。
• 波动率：当前波动率处于低位，激进投资者可考虑相关卖出策略。

免责声明｜本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。
来源｜华安期货投资咨询部