> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色市场分析总结（2026年7月1日） ## 核心内容概述 本报告由华龙期货股份有限公司黑色板块研究员魏云撰写，分析了2026年下半年黑色系大宗商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤）的市场走势。报告指出，黑色市场整体预计将呈现震荡格局，主要受弱需求与成本支撑之间的博弈影响，同时关注供给端的变化及政策因素对市场的潜在影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 螺纹钢市场 - **需求端**：房地产市场持续疲弱，新开工面积低迷，成为拖累建筑用钢需求的主要因素。 - **供给端**：钢厂盈利率未明显回升，行业整体仍处于盈利与亏损并存的状态。 - **库存压力**：社会与钢厂库存均处于高位，短期内难以缓解。 - **价格走势**：螺纹钢基本面处于弱需求与成本支撑的博弈中，缺乏单边趋势性上涨或下跌的基础，预计以震荡为主。 ### 2. 铁矿石市场 - **供需格局**：铁矿石供需宽松趋势预计延续，下半年为传统发运旺季，供给压力集中释放。 - **发运量**：预计四大矿山下半年发运量同比增加800-1000万吨，全球铁矿石发运总量将创新高。 - **西芒杜项目**：随着基础设施完善，西芒杜项目月均发运量有望稳定在150-200万吨，全年贡献增量可能突破2000万吨。 - **价格预期**：铁矿石价格面临回调压力，主要受供给增加和需求疲软的双重影响。 ### 3. 焦煤市场 - **价格高企**：煤价高企可能刺激煤矿产能释放，但进口煤补充作用增强。 - **国内供需**：尽管进口煤增加，但难以根本改变国内供需紧平衡的格局，总供给预计同比小幅下降。 - **关键变量**：下半年主要关注粗钢产量压减政策的执行力度以及进口煤是否出现超预期增量，这将对国内市场产生重要影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 螺纹钢 - 房地产疲软是需求端的主要拖累。 - 供给端盈利水平未明显改善。 - 库存压力短期难以缓解。 - 市场震荡为主，缺乏单边趋势。 ### 铁矿石 - 下半年发运量将大幅增加，四大矿山贡献显著。 - 西芒杜项目发运量稳定，全年贡献增量或超2000万吨。 - 供需宽松，价格面临回调压力。 ### 焦煤 - 煤价高企可能推动产能释放。 - 进口煤补充作用增强，但难以改变国内供需格局。 - 粗钢产量压减政策及进口煤增量是关键变量。 --- ## 数据来源 - **螺纹钢数据**：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 - **铁矿数据**：Wind资讯、华龙期货投资咨询部、Mysteel - **焦煤数据**：Mysteel --- ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 报告内容由华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 所有数据及观点来源可靠，但不保证其准确性和完整性。 - 投资者应自行判断并承担入市风险。 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |------------|------|----------|------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心(三期)4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国(上海)自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 |