20260128-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_风险溢价增强_能化震荡走强_7页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，分析了2026年1月28日前一周橡胶、甲醇和原油期货市场的走势及产业动态。报告指出，能化板块整体企稳反弹，带动橡胶和甲醇期货价格震荡偏强，原油价格则因中东地缘风险增强而大幅上涨，短期维持震荡偏强格局。

主要观点

橡胶

• 期货走势：沪胶2605合约本周三放量增仓，震荡偏强，收盘上涨1.24%至16360元/吨。
• 价差变化：5-9月差升水幅度升阔至80元/吨。
• 产业动态：
  • 青岛地区天然橡胶库存环比减少0.07%，保税区库存下降5.03%，一般贸易库存微增0.95%。
  • 半钢胎样本企业产能利用率环比上升1.31个百分点，全钢胎样本企业产能利用率环比下降0.49个百分点。
  • 2025年汽车产销量再创新高，出口量同比增长21.1%。
  • 2025年重卡销量达113.7万辆，同比增长约26%。

甲醇

• 期货走势：甲醇2605合约本周三缩量减仓，震荡偏强，收盘上涨1.43%至2339元/吨。
• 价差变化：5-9月差贴水幅度收敛至21元/吨。
• 产业动态：
  • 国内甲醇平均开工率维持在85.68%，周环比小幅减少1.12%。
  • 周度产量为200.90万吨，较去年同期增加8.33万吨。
  • 华东和华南港口甲醇库存周环比减少2.46万吨，月环比减少11.17万吨。
  • 内陆甲醇库存周环比减少1.25万吨，月环比增加4.72万吨。
  • 甲醇制烯烃开工负荷为78%，周环比减少0.59个百分点，期货盘面利润为-158元/吨，周环比小幅回升63元/吨。

原油

• 期货走势：原油2603合约本周三放量增仓，震荡偏强，收盘上涨2.49%至460.3元/桶。
• 价差变化：原油基差为-33.0元/桶，较前一日减少16.0元/桶。
• 产业动态：
  • 美国石油活跃钻井平台数量周环比增加1座，但较去年同期减少68座。
  • 美国原油日均产量维持在历史高位，周环比小幅减少2.1万桶/日。
  • 美国商业原油库存周环比大幅增加360.2万桶，较去年同期增加1438.6万桶。
  • 美国炼厂开工率维持在93.3%，周环比小幅减少2.0个百分点。
  • WTI原油非商业净多持仓量周环比增加20664张，增幅达34.07%。
  • Brent原油期货基金净多持仓量周环比增加12405张，增幅达95.12%。

关键信息

期货价格与涨跌幅

产业趋势

• 橡胶：受能化板块反弹带动，胶价震荡偏强，预计后市维持此趋势。
• 甲醇：地缘风险增强支撑甲醇价格，预计维持震荡偏强走势。
• 原油：中东局势推动油价上涨，短期维持震荡偏强格局。

图表分析

• 橡胶基差：基差为-410元/吨，较前一日减少55元/吨。
• 橡胶5-9月差：升水幅度升阔至80元/吨。
• 青岛保税区橡胶库存：库存下降5.03%，一般贸易库存微增。
• 半钢胎与全钢胎开工率：半钢胎开工率上升，全钢胎开工率下降。
• 甲醇基差：基差为-34元/吨，较前一日减少22元/吨。
• 甲醇5-9月差：贴水幅度收敛至21元/吨。
• 甲醇国内港口库存：周环比减少2.46万吨，月环比减少11.17万吨。
• 甲醇内陆社会库存：周环比减少1.25万吨，月环比增加4.72万吨。
• 甲醇制烯烃开工率：开工负荷为78%，期货盘面利润为-158元/吨。
• 美国原油商业库存：周环比增加360.2万桶，较去年同期增加1438.6万桶。
• WTI与Brent原油净多持仓：均大幅增加，显示市场对油价上涨的预期增强。

风险提示

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，自行决策。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。

投资建议

• 橡胶：短期震荡偏强，关注5-9月差及库存变化。
• 甲醇：震荡偏强，关注地缘风险及港口库存。
• 原油：短期震荡偏强，关注美国库存及净多持仓变化。