2012年-FSB全球金融稳定委员会_A_Policy_Framework_for_Addressing_Shadow_Banking_Risks_in_Securities_Lending_and_Repos_37页_421kb

总结：加强影子银行的监督与监管政策框架

核心内容

本咨询文件由金融稳定理事会（FSB）发布，旨在征求公众对加强影子银行系统监督与监管政策框架的意见。该文件聚焦于五个关键领域，以降低影子银行对金融体系的系统性风险，同时避免抑制可持续的非银行融资模式。文件提出了多项政策建议，涵盖提高透明度、加强监管以及改善证券融资市场的结构。

主要观点

1. 影子银行的定义与风险

影子银行系统是指涉及非银行实体和活动的信用中介，其活动可能产生与银行相似的风险，包括期限转换、流动性风险和杠杆效应。这些风险可能在单一实体或复杂交易链中形成，进而影响整个金融体系。

• 纯影子银行风险：包括通过回购（repo）创建短期、类似货币的负债，以及现金担保再投资带来的期限转换和流动性风险。
• 跨银行与影子银行的风险：包括系统杠杆的顺周期性、抵押品证券的火 sale 风险、客户资产再质押带来的不确定性、交易链中的互联性，以及抵押品估值不足的问题。

2. 政策目标

FSB 的政策目标是通过适当的监管措施，识别并缓解影子银行带来的系统性风险，同时确保不影响非风险性非银行融资模式的可持续发展。

关键信息

3. 政策建议分类

3.1 提高透明度

• 监管报告改进：建议收集更详细的交易数据，包括交易金额、货币、抵押品类型、回购利率、对手方、折扣率、到期日等。
• 市场透明度提升：建议通过市场数据收集，如交易数据、机构数据和汇总数据，增强对市场风险的监测能力。
• 企业披露改进：建议披露“证券抵押来源与用途”信息，以提高投资者和监管机构对金融机构活动的了解。

3.2 加强监管

• 最低折扣率（haircuts）：建议设定最低折扣率以降低抵押品价值波动带来的风险。
• 现金担保再投资限制：建议对现金担保再投资进行监管，限制其流动性转换和杠杆效应。
• 再质押限制：建议限制未担保资产的再质押，确保其透明度和安全性。
• 抵押品估值与管理标准：建议制定最低的监管标准，以提高抵押品估值的准确性和可靠性。

3.3 证券融资市场的结构性改进

• 中央清算：建议推动证券融资交易的中央清算，以提高透明度和减少系统性风险。
• 破产法调整：建议修改破产法，以改善回购和证券借贷交易的法律处理方式，减少风险传递。
• 数据收集与共享：建议通过国际数据收集机制，如 FSB 数据缺口工作组，加强数据共享和标准化。

附件与建议

4. 附件内容

• 附件1：提出针对证券借贷和回购的政策建议。
• 附件2：探讨不同数据收集方式的可行性，包括监管报告、官方调查和交易库（TR）。

5. 政策建议实施

• 建议通过交易库（TR）作为最有效方式收集全面市场数据。
• 建议协调全国或地区性调查，以提高透明度并为 TR 的设计提供依据。
• 建议在制定 TR 时考虑地理范围和产品范围，并开展可行性研究。

问题与反馈

FSB 邀请各方对以下问题提出反馈：

• 咨询文件与前期报告是否充分识别了证券借贷和回购市场中的金融稳定风险？是否有未被考虑的额外风险？
• 文件中的政策建议是否足以应对识别出的风险？是否有其他替代性措施？
• 政策建议在不同司法管辖区的实施可行性如何？
• 实施政策建议可能带来的成本、收益及潜在副作用？
• 实施政策建议的过渡期应如何设定？

实施建议

• 数据收集方式：建议通过 TR 收集交易数据，同时考虑监管报告和官方调查作为补充。
• 数据标准化：建议在不同司法管辖区和市场参与者之间实现数据标准化，以提高透明度和可比性。
• 监管协调：建议 FSB 协调各国和地区监管机构，推动数据收集和政策实施的一致性。

总结

本文件旨在通过加强影子银行系统的透明度和监管，降低其对金融稳定的影响。FSB 提出的政策建议涵盖监管报告、市场透明度和结构性改革，并鼓励各方对这些建议进行评论和反馈，以确保其全面性和可行性。