奈雪引领高端现制茶饮，场景营造中寻觅品牌差异点_29页_2mb

餐饮行业分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了高端现制茶饮行业的发展趋势及奈雪的茶作为领先品牌的表现。现制茶饮行业在消费升级和创新推动下快速发展，高端现制茶饮市场规模迅速扩大，消费者对高品质体验的需求推动行业增长。奈雪的茶凭借其创新的商业模式、强大的品牌影响力及高效的供应链管理，在高端现制茶饮市场占据重要地位。

主要观点

• 行业趋势：

  • 中国茶饮市场规模庞大，2020年约为4107亿元，预计2025年将增长至8102亿元。
  • 现制茶饮行业经历了粉末时代、街头时代及新式茶饮时代，高端现制茶饮市场发展迅速，预计2025年将达3400亿元。
  • 高端现制茶饮店强调品牌价值、产品质量及社交体验，竞争集中于头部品牌，CR5超过50%。

• 奈雪的茶优势：

  • 奈雪的茶是高端现制茶饮的领先品牌，专注于提供高品质茶饮与烘焙产品组合，打造茶饮新生活方式。
  • 门店主要分布于一二线城市，截至2020年9月30日，已在全国61个城市开设420间门店，其中约90%位于一二线城市。
  • 2020年Q1-3，奈雪的茶市占率约为17.7%，平均每单销售额达43.3元，高于行业平均水平。

• 多维度创新：

  • 奈雪的茶通过场景营造、会员体系、数字化运营及新店型（如奈雪PRO）提高顾客忠诚度与运营效率。
  • 与知名品牌联名推广、社交媒体营销、线上线下的口碑传播等方式有效提升品牌知名度。
  • 奈雪PRO店型优化成本，提升门店运营效率，预计2021及2022年新开店中70%为奈雪PRO。

• 供应链与研发：

  • 奈雪的茶拥有强大的供应链管理能力，与多家优质供应商合作，确保原材料质量与成本控制。
  • 通过集中采购、定制化生产及先进设备提升产品标准化与口感一致性。
  • 持续研发创新，平均每周推出一种新饮品，丰富产品矩阵，满足多样化需求。

• 财务表现：

  • 营收增长显著，2019年同比增长130.17%，2020年Q1-3同比增长20.85%，现制茶饮贡献超70%营收。
  • 毛利率稳中有升，现制茶饮毛利率稳定在67%左右，烘焙及其他产品毛利率下降。
  • 费用率整体下降，管理能力提升，广告及促销开支占比降低，但绝对金额上升。
  • 盈利能力提升，归母净利润亏损不断收窄，销售净利率从-6.42%提升至-1.30%。
  • 资产负债率逐年下降，短期偿债能力增强。

关键信息

• 市场增长：

  • 中国茶饮市场规模2015-2020年CAGR为9.8%，预计2025年将达8102亿元。
  • 高端现制茶饮市场规模2015-2020年CAGR为75.8%，预计2025年将达1290亿元。

• 品牌竞争：

  • 高端现制茶饮CR5超过50%，喜茶和奈雪的茶占据主要市场份额。
  • 门店主要集中于一二线城市，奈雪的茶覆盖城市数为61个，远高于行业平均水平。

• 门店扩张：

  • 奈雪的茶门店数量从2017年的44间增长至2020年的507间，年复合增长率超过10倍。
  • 奈雪PRO门店数量为14间，预计2021及2022年新增门店中70%为奈雪PRO。

• 财务数据：

  • 2020年Q1-3，奈雪的茶营业收入为5.47亿元，同比增长20.85%。
  • 综合毛利率从2018年的64.7%降至2020Q3的61.6%，现制茶饮毛利率稳定在67%左右。
  • 财务费用率稳定在4%左右，2020年Q1-3为4.3%。

• 风险提示：

  • 食品安全风险、门店扩张不达预期、原材料价格上涨、疫情情况恶化等。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

总结

奈雪的茶作为高端现制茶饮的领先品牌，凭借创新产品、优质供应链及数字化运营，在市场中占据重要地位。其门店网络迅速扩张，覆盖广泛，盈利能力和市场渗透率显著提升。同时，奈雪的茶通过多种创新手段，如新店型、联名营销及会员体系，进一步巩固品牌影响力与顾客忠诚度。随着市场持续增长及消费升级，奈雪的茶有望在未来继续保持领先地位。