> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货日报总结 ## 核心观点 1. **当日股指期货表现**：股指期货整体呈现低开高走状态，午盘多数品种盘中翻红，但市场成交下跌，反弹空间有限，市场情绪仍偏谨慎。 2. **短期走势分析**：在市场交易谈判预期期间，受地缘政治扰动和流动性不足影响，股指期货可能延续弱势震荡，难以出现强劲反弹。 3. **中长期展望**：国内股市价格在全球范围内仍相对便宜，流动性改善预期和经济基本面恢复支撑远期偏强逻辑。 4. **风险因素**： - 美伊冲突升级，可能引发地面冲突，扭转市场谈判预期； - 美元指数超预期走强，导致资金外流，市场流动性不足； - 若美伊谈判取得突破性进展，市场情绪可能放大，股指期货或出现快速反弹。 ## 行情回顾 - **股指期货主力合约**： - **IF2606**：收盘下跌 $0.06\%$，最新价 4570.6，成交量 44872； - **IH2606**：收盘下跌 $0.17\%$，最新价 2873.0，成交量 20189； - **IC2606**：收盘下跌 $0.48\%$，最新价 7808.8，成交量 69300； - **IM2606**：收盘下跌 $0.09\%$，最新价 7795.6，成交量 96412。 - **中证1000股指期货**： - **IM当月连**：最新价 7992.2，跌幅 0.02%，成交量 37517； - **IM下月连**：最新价 7916.0，跌幅 0.04%，成交量 11525； - **IM隔季连**：最新价 7572.6，跌幅 0.14%，成交量 17593； - **IM主力**：最新价 7795.6，跌幅 0.09%，成交量 96412； - **IM2604**：最新价 7992.2，涨幅 0.02%，成交量 37517； - **IM2605**：最新价 7916.0，跌幅 0.04%，成交量 11525； - **IM2606**：最新价 7795.6，跌幅 0.09%，成交量 96412。 - **中证1000股指期货贴水率**：隔季合约贴水率扩大至450点以上，市场对冲情绪增强，远月合约表现偏弱。 ## 股指期权波动率下降 - **期权市场表现**：以中证1000为代表，股指期权平值附近合约均下跌，看涨和看跌期权同步下跌，波动率下降； - **市场风险偏好**：市场风险偏好有所降低，但看涨期权跌幅较小，显示市场承接能力较强； - **期权数据**： - **M0合约**：涨跌 -2.8%，持仓量 6964，成交量 30253； - **2604合约**：涨跌 -0.6%，持仓量 5090，成交量 2307； - **2605合约**：涨跌 -3.4%，持仓量 4205，成交量 1615； - **2606合约**：涨跌 -7.4%，持仓量 4490，成交量 2525。 ## 主要分析逻辑 ### （一）全球宏观扰动是短期影响行情的主线 - **地缘政治影响**：美伊谈判未果，局势紧张，亚太市场多数下跌，国内股指期货跟随波动； - **市场情绪**：尽管午盘翻红，但收盘前压力较大，市场情绪仍偏谨慎； - **人民币汇率**：受美元指数强势影响，人民币面临反弹压力，资金小幅流出，导致流动性不足。 ### （二）国内流动性充裕程度不足反弹驱动力偏弱 - **融资融券余额**：较1月高点明显回调，反弹幅度有限，维持在2.6万亿元附近； - **市场利率**：走弱导致债券价格上涨，吸筹能力偏强，股市流动性不足； - **资金博弈**：债市上涨对股市流动性形成压制，缺乏增量资金入场，难以支撑行情持续反弹。 ### （三）当日观点 - **短期走势**：在流动性不足和地缘政治扰动的双重影响下，股指期货或继续保持窄幅震荡； - **中长期趋势**：地缘政治扰动消退后，市场情绪走强和人民币升值可能推动股指期货走强。 ## 重要事件解读 1. **中东局势**：美伊谈判未果，美国计划封锁伊朗港口，局势紧张，但市场敏感度下降； 2. **国际市场反应**：油价暴涨 $8\%$，贵金属全线下挫，黄金下跌近 $2\%$，白银跌幅更大； 3. **中国资产表现**：在战争背景下，中国资产成为避险选择，跌幅小于亚洲其他市场，国债收益率基本稳定，而欧美国债收益率上升明显。 ## 风险揭示及免责声明 - **风险提示**： - 美伊冲突升级可能引发市场情绪逆转； - 美元指数走强可能导致资金外流，流动性不足； - 美伊谈判突破可能推动市场情绪快速升温，股指期货反弹。 - **免责声明**： - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布； - 信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考，不构成投资建议； - 报告内容及最终操作不作任何担保，不承担因使用报告内容导致的损失责任； - 提醒投资者期市有风险，入市需谨慎。