信息化建设和消费的新时代系列（二）：5G全场景，智联新时代-20200223-招商证券-14页_947kb

华为“5G全场景”发布会深度总结

核心内容概述

华为于2020年2月24日线上举行“5G全场景”发布会，推出包括折叠屏手机MateXs、笔记本、智能音箱、平板、智能手表、智慧屏、VR眼镜、车联网等5G新品。本次发布会标志着华为“1-8-N”全场景智慧化战略的进一步推进，不仅展示了其在5G技术领域的布局，也预示着相关产业链的爆发增长。

主要观点

• 全场景智慧化战略：华为提出的“1-8-N”战略中，1代表华为手机，8是八项延展产品，N是生态伙伴接入的智能产品。该战略旨在构建一个有层次、紧密相连、互通的全场景智慧生态。
• 折叠屏手机产业链迎来爆发：2020年将是折叠屏手机放量元年，预计AMOLED出货量将从830万部增长至1750万部，年复合增长率达81%。折叠屏对OLED显示技术需求增加，推动产业链快速发展。
• HMS服务挑战GMS霸主地位：HMS是华为云服务开放能力的集合，旨在替代谷歌GMS服务。全球活跃用户已突破6亿，欧洲区域用户达7200万。HMS生态建设将带来云服务、地图导航、语音交互等领域的投资机会。
• IOT产业链进入快速增长期：5G技术将推动万物智联时代的到来，智能硬件数量迅速增长。物联网技术在可穿戴设备、车联网、半导体及传感器等领域的应用日益广泛，市场渗透率和连接数持续提升。

关键信息

折叠屏手机产业链

• 市场前景：预计2020年折叠屏手机AMOLED出货量为830万部，2025年将达5340万部，年复合增长率81%。
• 面板供应：OLED手机显示器产量将在2020年超过LCD，预计2025年市场份额达65%。
• 主要供应商：
  • 京东方：独家供应华为MateXs柔性折叠屏，2019年出货量达1800万片，市场份额4.0%。
  • 长信科技：已为苹果提供OLED Watch显示模组，积极切入柔性OLED手机显示模组领域。
  • 维信诺、合力泰：相继公告布局OLED模组业务。
  • 三利谱：国内偏光片龙头，拥有OLED偏光片实用新型专利。
  • MIM铰链厂商：东睦股份、精研科技等为国内领先的MIM产品生产商。

HMS产业链

• HMS服务：华为HMS Core4.0发布，旨在替代GMS服务，提供云服务、地图导航、语音交互等功能。
• 生态建设：全球活跃用户达6亿，欧洲用户7200万。华为计划在英国投资2000万欧元扶持开发者。
• 主要合作方：
  • 科大讯飞：提供语音识别、合成、语义理解等技术。
  • 四维图新：成为华为HMS默认地图供应商。
  • 梦网集团：提供信息服务推送解决方案。
  • 诚迈科技、赛意信息、网达软件、中科创达、南兴股份：有望受益于HMS生态扩展带来的软件需求增长。

IOT产业链

• 市场趋势：5G时代万物智联成为现实，物联网终端数量预计2022年达153亿个，年复合增长率25.4%。
• 主要应用领域：
  • 可穿戴设备：2023年全球市场规模达3亿台，年复合增长率7.9%。
  • 车联网：2025年全球V2X市场规模有望接近千亿美元，年复合增长率17.9%。
  • 半导体及传感器节点：工信部推动工业半导体材料、芯片、器件及IGBT模块产业发展。
  • 智能电网及智能会议：5G网络切片技术将提升智能电网的效率与安全性。
  • 无线技术：5G的高带宽与低时延推动无线通信发展，成为万物互联的重要支撑。
• 主要增长领域：物联网模组、智能汽车/车联网软硬件、智能家居、智能穿戴硬件等。

产业链相关公司梳理

风险提示

• 全球经济下行超预期：可能影响整体消费电子市场。
• 5G建设不达预期：可能延缓相关产业链的发展速度。

分析师承诺

• 张夏：中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士，招商证券首席策略分析师。
• 陈刚：同济大学金融学硕士，招商证券策略研究分析师。

投资评级定义

• 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：基于长期竞争力，分为A、B、C。
• 行业投资评级：基于行业指数表现，分为推荐、中性。

重要声明

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