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宝城期货动力煤早报总结

报告日期： 2024年12月18日
撰写机构： 宝城期货投资咨询部
作者： 涂伟华

品种观点

• 动力煤（ZC）： 短期偏弱，中期震荡
• 价格走势： 当前现货价格跌破年内低点，预期本周内继续下行

核心逻辑概要

1. 现货价格： 秦皇岛港5500K动力煤现货报价跌破800元/吨，进口量同比大幅增加达148%，供应充足。
2. 气温回落与需求： 内外地区电煤日耗上升，但市场因暖冬预期仍较低迷。
3. 供应端： 陕西、内蒙古多数煤矿产量正常，但部分产能下降；国内煤炭保供基础稳固。
4. 库存情况： 港口库存仍处历史高位，电煤消耗虽有增长，但市场悲观情绪仍在。
5. 市场情绪： 暖冬预期压制市场，基本面偏空，预估下周还将维持弱势。

市场驱动逻辑分析

• 供应面：

  • 国产煤稳产，进口量创历史单月最高，供应充足。

• 需求面：

  • 气温下降刺激电厂和港口需求短期回升，但暖冬预期抑制了市场热情。

• 库存与港口数据：

  • 港口库存维持近年高位，虽略微去库但节奏放缓。

总结要点

当前动力煤价格受保供政策及暖冬预期压制，供应过剩情绪延续。电煤日耗季节性增长仍在，但市场整体情绪悲观。预计短期内价格将延续弱势，需防范进一步下跌风险。建议投资者谨慎操作。

（注：本报告仅供机构参考，不构成任何交易建议，投资者自担风险。）