20240315-宝城期货-动力煤周报_氛围延续疲弱_动力煤加速下行_9页_928kb

动力煤周报核心总结

一、核心观点

本周动力煤市场持续下行，秦皇岛港5500K报价跌破900元/吨，坑口跌幅扩大，市场悲观情绪蔓延。预计下周动力煤将维持弱势运行，需警惕安监政策进一步加码。

二、供需分析

1. 供应端
   产地煤矿正常生产，但多起矿难引发安监关注，减产风险加剧。进口煤炭持续高位，3月4日~10日到港量超8961万吨。

2. 需求端
   取暖需求走弱：

   • 2月下旬以来，沿海8省电煤日耗增速放缓至2139万吨/天。
   • 预计3月气温回升后，居民取暖需求持续下滑。
     黑色金属产业链负反馈，非电需求（如化工检修）支撑有限。

三、价格与库存动态

• 现货价格：秦皇岛港5500K平仓价报873元/吨，周环比跌42元/吨。
• 港口库存：环渤海港口总库存21586万吨，周环比下降385万吨，但去库速度放缓。
• 期现价差：郑煤主力合约较现货报价偏低836元/吨，市场情绪低迷。

四、风险与展望

• 下行风险：需求弱复苏、供应减产预期交叉叠加；气温回升压制旺季行情。
• 上行催化：若安监政策突发性收缩、非电需求超预期或进口政策收紧。
• 短期判断：供稳需减的格局下，预计价格中枢进一步下移，需关注政策边际变化。

（注：具体数据详见报告图表及明细章节）