20220508-华安证券-医药生物行业周报_业绩季节落幕_疫情主线主题往复_药+检测_重视程度提升_36页_2mb

医药行业周报总结

核心内容概述

2022年4月25日至5月6日期间，医药板块整体出现回调，医药生物指数下跌0.92%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，跑赢上证综指1.85个百分点，行业涨跌幅排名第7。医药行业PE（TTM，剔除负值）为24X，接近2015年以来“均值-2倍标准差”，估值处于历史合理区间，具备较强的投资配置价值。

主要观点

• 医药板块表现：医药板块在4月25日-5月6日期间出现回调，但部分一季度业绩超预期的个股快速反弹，如我武生物（+30.43%）、兴齐眼药（+32.58%）；同时，疫情调控政策下，部分个股涨幅较大，如金域医学（+27.12%）。
• 子行业表现：13个III级子行业中，7个上涨，6个下跌。药店涨幅最大（+7.6%），医疗研发外包跌幅最大（-7.5%）。
• 投资建议：建议全年配置中药（政策友好+低估值）、医疗设备（医疗基建）、科研试剂和上游（自主可控）等板块，同时自下而上寻找机会。推荐标的包括同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康方生物、迈瑞医疗、金域医学、诺唯赞、百诚医药、阳光诺和等。
• 市场情绪：A股医药生物个股中仅41%上涨，港股仅20%上涨，市场情绪偏谨慎。
• 疫情与疫苗：全球新冠病例持续下降，中国新冠疫苗接种率已达87%，疫情对医药行业影响逐步减弱。
• 风险提示：包括政策风险、竞争风险、股价异常波动风险等。

关键投资板块与标的推荐

1. 中药板块

• 推荐标的：同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康缘药业、新天药业、贵州三力、健民集团、片仔癀、特一药业等。
• 关注标的：天士力、方盛制药、桂林三金、寿仙谷等。

2. 中医疗服诊疗板块

• 推荐标的：固生堂（中医疗服务龙头先锋）。

3. 医疗基建板块

• 推荐标的：迈瑞医疗（最受益医疗基建，也国际化）、三鑫医疗。
• 建议关注：翔宇医疗、伟思医疗、开立医疗、澳华内镜、理邦仪器、鱼跃医疗。
• IVD板块：推荐关注新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、透景生命、万孚生物、明德生物等，因其在疫情防控中起到重要作用，为未来发展提供资金支持。

4. 科研试剂和上游板块

• 推荐标的：诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。

5. 其他板块

• 再生医学：推荐正海生物、迈普医学。
• 医疗服务：推荐具备性价比和扩张性强的海吉亚、固生堂、锦欣生殖，建议关注爱尔眼科、朝聚眼科。
• 仿制药CRO和中药CRO：推荐百诚医药、阳光诺和。
• 生物制品：推荐智飞生物、百克生物、欧林生物，建议关注沃森生物、康希诺、万泰生物。
• 家用医疗器械：建议关注鱼跃医疗、可孚医疗。
• 创新药：推荐君实生物，建议关注恒瑞医药、百济神州、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药等。

个股表现

A股医药生物个股

• 涨幅前十：新华制药（+70.99%）、双成药业（+64.22%）、上海谊众-U（+50.63%）、永安药业（+35.19%）、兴齐眼药（+32.58%）、迪安诊断（+32.06%）、我武生物（+30.43%）、金域医学（+27.12%）、精华制药（+25.73%）、中国医药（+24.45%）。
• 跌幅前十：*ST和佳（-30.71%）、英科医疗（-30.5%）、吉药控股（-26.26%）、*ST运盛（-24.04%）、中红医疗（-23.53%）、*ST海医（-22.67%）、百诚医药（-21.18%）、ST辅仁（-20.25%）、热景生物（-20.11%）、天士力（-19.86%）。

港股医药生物个股

• 涨幅前十：未列出具体个股。
• 跌幅前十：未列出具体个股。
• 成交额前十：未列出具体个股。

疫情与疫苗情况

• 全球疫情：新增病例持续下降，但疫情仍散发。
• 疫苗接种：全球平均全程接种率约59%，中国全程接种率约为87%。
• 疫苗影响：部分疫苗公司业绩受疫情影响，但随着疫情缓解，预计业绩将逐步恢复。

图表目录（摘要）

• 图表1：4月25日-5月6日A股医药生物行业涨跌表现。
• 图表2：A股医药生物行业估值表现（5月6日）。
• 图表3：A股医药子行业涨跌及估值表现（4月25日-5月6日）。
• 图表4：A股医药股涨幅前十（4月25日-5月6日）。
• 图表5：A股医药股跌幅前十（4月25日-5月6日）。
• 图表6：A股医药股成交额前十（4月25日-5月6日）。
• 图表7：港股医药股涨幅前十（4月25日-5月6日）。
• 图表8：港股医药股跌幅前十（4月25日-5月6日）。
• 图表9：港股医药股成交额前十（4月25日-5月6日）。
• 图表10：部分国家每百万人口中每日新增确诊新冠病例变化（七日移动平均）。
• 图表11：部分国家新接种疫苗、新发病例、重症病人、新增死亡情况。
• 图表12：上海新冠疫情数据更新。
• 图表13：部分国家截至5月6日接种情况。

风险提示

• 政策风险：集采政策持续推进，可能对部分企业造成影响。
• 竞争风险：行业竞争加剧，影响企业盈利。
• 股价异常波动风险：市场情绪波动可能带来股价波动。
• 其他风险：包括疫情加剧、订单交付不及预期、研发进展不及预期、原材料价格波动、治理改善不及预期等。

总结

医药板块在短期波动中仍具备投资价值，估值已处于历史合理区间。建议关注中药、医疗设备、科研试剂及上游等板块，同时结合市场变化自下而上寻找优质标的。尽管部分企业因疫情和集采政策承压，但随着疫情缓解和政策落地，预计未来业绩将逐步恢复。整体来看，医药行业仍具备长期增长潜力，值得投资者关注。