汽车电子方向行业中期年度报告：2022年车载光学年度策略，智能化驱动高成长，转型Tier1打开长期空间-20211231-国金证券-22页_1mb

汽车电子方向行业研究总结

核心内容

本报告分析了2022年汽车电子行业，特别是车载光学和车载显示领域的投资机会，整体看好汽车智能化带来的增长潜力。报告指出，随着L2级智能驾驶渗透率提升、激光雷达技术发展及智能座舱升级，车载摄像头、激光雷达、显示屏、HUD等产品将获得显著增长。

主要观点

智能驾驶

• L2级智能驾驶渗透率：2020年为15%，2021年突破20%，预计2022年继续增长。
• 车载摄像头：2020年全球出货量达1.65亿颗，CAGR达30%。2021年行业增速受缺芯影响，但预计2022年同增44%。2025年市场规模预计达782亿元。
• 激光雷达：2021年为激光雷达元年，有19款车型搭载，预计2022年行业渗透率倍数级增长。2025年市场规模预计超300亿元，CAGR达152%。
• 技术路线：机械式激光雷达目前为主流，但半固态和固态方案未来有望成为主导，具备更高的可靠性与成本优势。

智能座舱

• 市场规模：2020年全球智能座舱市场规模达370亿美元，预计2025年达560亿美元，CAGR为8%。
• 大屏化与多屏化：推动车载显示需求增长，中控屏为最大增长点，预计未来将逐步向AR-HUD发展。
• HUD市场：预计2025年市场规模达292亿元，CAGR为26%。W-HUD为主流，AR-HUD将逐步成为未来趋势。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金汽车电子方向指数：21026
• 沪深300指数：4922
• 上证指数：3619
• 深证成指：14796
• 中小板综指：14427

车载镜头

• 2020年全球出货量：1.65亿颗，单车搭载数量达2.1颗。
• 2022年预测：全球车载摄像头市场同增44%，市场规模达352亿元。
• 市场格局：舜宇光学科技为全球龙头，市占率超30%；联创电子、力鼎光电、宇瞳光学等国内企业积极布局。

激光雷达

• 2021年搭载车型：19款，预计2022年快速放量。
• 2025年市场规模：预计达337亿元，CAGR达152%。
• 技术路线：机械式为主，但半固态与固态方案正在逐步替代，代表企业包括法雷奥、速腾聚创、华为等。

车载显示

• 2020年全球市场规模：72亿美元，预计2022年达106亿美元。
• 主要产品：中控屏、液晶仪表、HUD。
• 技术趋势：触控显示屏为增长重点，未来AR-HUD将成为主流。

推荐组合

• 舜宇光学科技：车载镜头龙头，积极布局车载模组、激光雷达、HUD。
• 京东方精电：车载显示大尺寸屏龙头，市场份额有望提升至80%。
• 联创电子：特斯拉、蔚来车载镜头供应商，具备先发优势。
• 宇瞳光学：安防镜头龙头，预计2022年后装产品批量供应。
• 炬光科技：激光雷达核心供应商，与大陆、H客户合作。

风险提示

• 智能驾驶渗透率不及预期：若政策监管或技术进展缓慢，将影响渗透率。
• 激光雷达高速发展对摄像头形成替代：若激光雷达快速降价并普及，可能影响车载摄像头市场。
• 纯视觉方案限制激光雷达需求：特斯拉等企业采用纯视觉方案，可能抑制激光雷达需求增长。