20240918-正信期货-煤焦周度报告_基本面改善不明显_双焦反弹仍将承压_37页_2mb

煤焦周度报告20240918分析：

焦炭主要观点

• 价格方面，焦炭价格期货触低反弹，但上方压力依然较强。现货端经历了八轮降价后，焦企亏损扩大，但最近的首轮提涨落地，焦企降负荷幅度有所收窄。港口库存小幅上升，而焦企略有降库。

• 需求端，钢厂复产谨慎，铁水产量虽小幅增加但增速低于预期，下游以刚需补库为主。市场信心仍偏弱，成材成交改善的持续性不足。

• 库存显示，焦炭总库存继续上升，上游亏损明显，但盘面利润震荡偏强运行。基差方面，焦炭01合约升水再度扩大，期货市场投机需求略有回升，出口利润为正但对国内需求的补充有限。

焦煤主要观点

• 焦煤价格亦反弹，但市场氛围一般，下游采
• 供应端，煤矿基本恢复至正常产能，蒙煤通关受库容限制有所下滑，进口炼焦煤持续增长。
• 需求方面，铁水增长缓慢，下游企业持谨慎态度，刚需采购为主。炼焦煤库存普遍增加，总库存进一步上升。
• 总体经济展望上，由于高炉复产缓慢，市场格局难以支撑强势反弹，分析师维持双焦逢高做空的观点。