20250603-安粮期货-油脂油料（豆菜系）月度报告_中期或区间震荡_6页_989kb

豆油市场中期预计呈现区间震荡走势，基于当前供需分析。宏观因素中，特朗普时期的关税政策重塑全球贸易流、产业链定价权和市场风险偏好，对期货市场造成系统性冲击。进口成本端，虽处于美豆播种生长和南美大豆收割出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局形成概率较高；USDA 5月报告预估 2025/26 年度大豆单产为 525 蒲式耳/英亩，2024/25 年度为 507 蒲式耳/英亩，静待 6 月报告发布。国内产业层面，关注南美进口大豆到港和海关检验放行情况，豆油库存或于中期低位反弹。总体来看，参考观点支持豆油合约在中期区间震荡，建议投资者谨慎观望。