医药生物行业重组人促卵泡激素行业专题报告：促卵泡激素市场！长春高新的下一个盛宴-20171213-招商证券-13页-1mb

促卵泡激素市场分析与长春高新投资潜力总结

核心内容

促卵泡激素（FSH）是治疗不孕不育症的重要药物，主要应用于不排卵及辅助生殖技术。全球市场由默克雪兰诺和欧加农两家公司主导，国内则由外资品牌和丽珠集团、长春高新等企业共同竞争。随着二胎政策的放开，促卵泡素市场需求快速增长，国内市场潜力巨大。

主要观点

• 全球市场成熟，外资垄断：重组促卵泡激素（rh-FSH）在欧美市场占据主导地位，Merck Serono的果纳芬（Gonal-f）占据约70%市场份额，美国Merck的普丽康（Puregon）占据约30%。
• 国内市场外资占优：国内促卵泡激素市场以重组人促卵泡激素为主，外资品牌雪兰诺（果纳芬）占据61.4%市场份额，丽珠集团的丽申宝在尿提取促卵泡激素市场占据优势。
• 长春高新的市场潜力：长春高新于2015年获批重组人促卵泡激素，2017年上半年销售额约1000万元，预计2017年全年销售额将超过8000万元，2018年有望放量至2.5~3亿元，未来市场潜力巨大。
• 产品优势与竞争格局：长春高新产品具有冻干粉针剂型，与默克雪兰诺的水针剂型形成差异化竞争，有望在价格和市场推广上取得突破。
• 行业前景广阔：不孕不育症影响全球约10%-15%人口，中国不孕症患者数量庞大，市场渗透率低，未来增长空间显著。

关键信息

市场规模与增长

• 全球重组促卵泡激素市场规模稳定，2016年销售额为11.85亿美元。
• 中国促卵泡激素样本医院市场规模2016年约5.91亿元，预计终端市场超25亿元。
• 2016年国内促卵泡激素样本医院市场增长率达21.6%。

品牌竞争格局

• 果纳芬：默克雪兰诺产品，2016年样本医院销售额3.62亿元，市场份额约61.4%。
• 丽申宝：丽珠集团产品，2016年样本医院销售额1.42亿元，市场份额约24%。
• 长春高新重组促卵泡素：2017年上半年样本医院销售额约1000万元，预计全年超8000万元，2018年有望放量至2.5~3亿元。

产品特点对比

行业发展趋势

• 不孕不育症发病率持续上升，尤其在年轻女性中更为显著。
• 长春高新有望在重组促卵泡激素市场复制其在重组生长激素市场的成功经验。
• 促卵泡激素市场渗透率较低，未来发展空间广阔。

风险提示

• 促卵泡激素市场销售壁垒较高，推广销售进度可能低于预期。
• 行业竞争激烈，市场份额可能受其他企业影响。

财务与投资评级

结论

重组促卵泡激素市场前景广阔，尤其在中国二胎政策放开后，需求显著增加。长春高新凭借其产品优势和市场潜力，有望在该领域实现快速增长，成为下一个增长点。尽管面临外资品牌的竞争，但其产品差异化和市场推广能力使其具备较强竞争力。