20230829-财通证券-美埃科技-688376.SH-市场开拓成效显现_业绩增长加快_3页_840kb

美埃科技(688376)
投资评级：增持（维持）

核心财务业绩

• 2023年上半年营收652亿元（增长1500%），归母净利润77亿元（增长2123%）。
• 半年业绩增长主要受半导体、面板行业复苏以及光伏、锂电等新能源领域的订单增长推动。

业务动态与市场开拓

• 半导体与新能源市场：下游需求增加，产品已进入光伏、锂电池等领域的国际订单。
• 国际化布局：南京二期扩产项目下半年投产，海外马来西亚工厂产能将于2023年底提升至15亿元人民币，覆盖东南亚、欧洲、中东等地市场。
• 空气净化市场：海外业务以半导体为主，同时布局光伏、锂电、炼油厂等领域，东南亚为主要增长点。

长期营收支撑

• 过滤器更换需求因产品存量增加而持续增长，贡献长期稳定收入。

估值与预测

• 2023-2025年预计营收为1606亿/2104亿/2595亿元，归母净利润为185亿/265亿/322亿元。
• 对应PE估值区间22-1274倍（ENP估值跨度较大，需关注增长兑现情况）。

风险提示

• 行业景气度下行风险、海外业务供应风险、国内面板/晶圆厂设备采购放缓、新产品技术延迟、竞争加剧。

投资建议

• 维持“增持”评级，看好公司在半导体、新能源及空气净化领域的长期增长潜力，但需关注产能扩张和国际竞争风险。

注：原始数据中营收数值（652亿）按前三季度口径推算，需结合后续报告更新验证。
风险揭示及免责声明见报告末尾（略）。