20250829-银河期货-生猪9月报_供应压力继续体现_生猪承压运行_12页_31mb

该猪 # 猪研究报告分析了2025年9月的生猪市场情况，主要围绕供应端、需求端、养殖利润与产能等方面展开，结合市场回顾和展望给出策略建议。

• 市场回顾：生猪价格本月整体回落，供应端出栏增加但体重维持高位，需求端表现疲软，加工需求无改善，库存积压。报告指出，价格上涨动力不足，市场呈现供应宽松格局。

• 供应端：规模企业出栏计划环比增加6.6-5.26%，但完成率低迷；散户出栏积极性上升，二次育肥保守为主，整体出栏量增加，体重下降有限，尤其大体重猪源供应未减，叠加前期出栏延迟，供增压需求。

• 需求端：屠宰量略有增长，冻品库存累积，鲜销率小幅提升但表观需求环比变化不大。终端市场承接力度有限，价格下行进一步抑制消费需求，供应链整体偏弱。

• 养殖利润：猪价下跌导致利润大幅下降，自繁自养利润环比降28元/头，外购仔猪亏损加剧。饲料成本略有下降，但仔猪和母猪价格同步下跌，补栏动力减弱，产能去化缓慢，能繁母猪存栏小幅上升。

• 市场展望：预计后续供应压力持续，价格偏弱运行。供应端增量有限，但出栏疲劳影响有限；需求端无显著改善，猪价或进一步承压。期货方面近月合约压力明显，远月相对宽松。

• 策略建议：短期单边建议抛空近月合约以对冲风险；套利方面推荐LH15反套；期权保持观望，注意原材料波动和政策不确定性。综合评估显示市场格局偏空，需谨慎操作。