20231031-东方财富证券-方盛制药-603998.SH-2023年三季报点评_医药制造业收入增长_精细化管理水平提升_4页_368kb

方盛制药2023年三季报总结

公司业绩因佰骏医疗不再纳入合并报表而出现下滑。2023前三季度营业收入同比下降10.81%至1215亿元，归母净利润下滑45.52%至142亿元；第三季度单季营收同比降25.73%，利润降幅更大。

医药制造业收入增长显著，同比上升344%。这主要得益于呼吸系统用药、儿童用药产品的强劲销售，如强力枇杷膏和蒙脱石散；但心脑血管用药受集采影响下滑。

研发方面，公司推进中药创新药项目，如诺丽通颗粒正处于审评阶段。

精细化管理提升，销售费用同比减少48.6个百分点，毛利率提高20.0个百分点，显示成本控制和营销效率改善。

投资建议：维持增持评级，预测未来三年营收和利润持续增长，当前市盈率较高。

财务数据摘要：

• 收入预计2023-2025年增长分别为10.4%、15.23%、14.31%
• 归母净利润增长率预计分别为-35.32%、27.69%、30.38%