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大越天胶早报0401 总结

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶市场的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、主力持仓、预期以及相关市场和下游消费情况。整体市场情绪偏向中性偏空，但存在部分短期做多机会。

主要观点

• 基本面：受疫情压制，国内需求疲软，同时国内进入开割期，库存偏高，对市场形成偏空压力。
• 基差：周四现货价格为13250，基差为-455，显示现货价格低于期货价格，偏空。
• 库存：上期所库存周环比和同比均有所增加，表明市场供应压力较大，偏空。
• 盘面：价格运行于20日均线上方，显示中性偏多趋势。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，显示市场多头力量增强，偏多。
• 预期：预计价格在13500上方可进行短期做多，若跌破则需止损。

关键信息

多空因素

• 利多因素：

  • 海外原料价格偏强，可能对国内价格形成支撑。
  • 基差偏低，表明期货价格相对现货价格偏高，存在回调空间。

• 利空因素：

  • 国内进入开割期，供应增加。
  • 库存偏高，市场压力加大。
  • 疫情导致下游需求受阻。

主要风险点

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能引发商品价格剧烈波动。
• 货币政策不确定性：美联储政策的变数可能对市场产生影响。

现货价格与市场动态

• 20年全乳胶（SCRWF）：不可用于交割，周四现货价格上涨。
• 青岛保税区美元报价：显示市场对天然橡胶的需求有所回升。
• 基差变化：周四基差缩小，表明现货与期货价差有所收窄。

下游消费情况

• 汽车产销：呈现季节性回落，当月产量和销量均有所下降。
• 橡胶轮胎外胎：累计同比产量有所下滑，显示行业需求疲软。
• 轮胎出口：出口数量回落，表明海外市场对橡胶产品的需求减弱。

结论

综合来看，当前天然橡胶市场受国内供应增加和疫情压制需求的影响，整体偏空。然而，由于基差偏低和主力持仓偏多，短期内仍存在做多机会。需密切关注海外原料价格走势、地缘政治风险及美联储货币政策变化，以判断市场方向。