环保行业专题报告：两会召开，环保再受广泛关注-20190305-华创证券-12页_1mb

环保行业专题报告总结

核心内容

2019年全国两会及地方两会召开，环保议题再次成为政策关注的焦点。报告通过回顾历年两会环保政策、2019年全国环保工作会议内容以及地方两会环保议题，对2019年环保行业热点政策进行了展望，并提出相关投资建议。

主要观点

• 大气治理仍是核心：大气治理一直是两会期间关注的重点，涉及指标最多、范围最广。近年来，重点放在燃煤排放、电厂超低排放、机动车尾气治理等方面，尤其是京津冀及周边地区、全国特别排放限值地区等区域。
• 水体治理持续推进：污水处理设施建设、黑臭水体治理、工业污染源排放控制成为水体治理的重点。长江生态经济带、城市黑臭水体整治是未来政策实施的重点区域。
• 固废与土壤修复关注度提升：垃圾分类、土壤污染背景详查等成为近年来环保政策的新热点。
• 雄安新区带来发展机遇：随着雄安新区建设推进，环保产业将迎来重大发展机会，优势企业有望获得先发优势。
• 非电领域大气治理空间巨大：火电领域改造进入中后期，非电领域如钢铁、水泥、石化等行业超低排放改造将成为新的增长点。
• 环卫及垃圾焚烧进入精细化运营阶段：环卫服务市场快速打开，垃圾焚烧行业盈利性好，市场空间大，受到更多关注。

关键信息

2019年环保政策重点方向

• 大气治理：京津冀及周边地区为重点，推进散煤治理、钢铁等行业超低排放改造，完善重污染天气应急减排清单。
• 水体治理：重点在长江生态经济带、城市黑臭水体整治、农村饮用水源保护等方面展开。
• 土壤治理：推进土壤污染综合防治先行区建设、企业用地调查、重金属行业整治等。
• 固废处理：推动垃圾分类、加强垃圾焚烧、提高再生资源回收利用效率。
• 生态保护与修复：全面开展生态保护红线勘界定标、推进自然保护地监管、加强生物多样性保护。

投资建议

建议重点关注以下领域及企业：

• 非电领域大气治理：关注【龙净环保】。
• 黑臭水体及污水治理：关注【国祯环保】、【碧水源】。
• 受益雄安发展：关注【先河环保】、【碧水源】。
• 环卫及垃圾焚烧：关注【瀚蓝环境】、【龙马环卫】。

投资评级与估值

行业数据概览

• 股票家数：49只
• 总市值：3,755.84亿元
• 流通市值：2,769.95亿元

行业表现

• 绝对表现（1M）：20.03%
• 相对表现（1M）：4.57%
• 绝对表现（6M）：-0.65%
• 相对表现（6M）：-13.53%
• 绝对表现（12M）：-29.96%
• 相对表现（12M）：-23.32%

风险提示

• 政策推进效果不及预期。

附录

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：王祎佳（英国剑桥大学理学硕士，2017年加入华创证券研究所）
• 高级分析师：庞天一（吉林大学工学硕士，2017年加入华创证券研究所）
• 研究员：凌晨（上海财经大学硕士，2018年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：黄秀杰（清华大学工学硕士，2018年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：王兆康（华威大学硕士，2018年加入华创证券研究所）

联系方式

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