20160701-华创证券-晨会纪要_12页_884kb

晨会纪要总结

【核心内容】

本次晨会主要围绕债券市场走势、机械与轨交行业、医药企业动态、计算机与网络安全领域、财经要闻及市场动态等方面展开分析，内容涵盖行业趋势、公司动向、政策导向及投资建议等。

【主要观点】

1. 债券市场：交易机会多，趋势行情少

• 固收团队观点：2016年上半年债券市场呈现“有交易机会，无趋势行情”的特征，利率在低位波动较大。
• 下半年展望：经济整体走平，通胀压力上升，货币政策维持稳健，债券市场仍将延续高波动性，缺乏明确趋势方向。
• 资金面风险：7月资金面仍需警惕收紧，尤其在市场预期宽松的情况下，需保持谨慎。
• 信用债策略：上游行业盈利改善，但行业风险尚未结束，需关注去产能进程和需求支撑效果。

2. 机械与轨交行业：高景气度持续

• 政策支持：国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，预计“十三五”期间铁路投资达4-4.5万亿，较“十二五”提升25%-35%。
• 重点方向：城际铁路和中西部铁路建设为亮点，动车组及地铁车辆保有量增加将带动产业链需求。
• 市场前景：轨交零部件替换市场空间达650亿，国产替代加速，推荐标的包括永贵电器、康尼机电、辉煌科技、鼎汉技术等。

3. 医药行业：广誉远业绩大反转

• 业绩亮点：广誉远半年报预增2600%，核心子公司山西广誉远上半年净利润同比增长460%，推动公司业绩反转。
• 定增进展：公司定增预案已收到证监会反馈意见，有望在三季度完成。
• 估值与前景：公司当前估值偏高，但成长性显著，PEG为2倍，属优质成长股，建议坚定持有。

4. 计算机与网络安全：企业级服务生态圈构建

• 合作动态：北信源与启明星辰设立合资公司，打造企业终端安全龙头。
• 技术整合：整合反病毒软件与SaaS平台，构建从终端到云端的完整安全防护体系。
• 市场前景：公司有望进一步巩固终端安全市场地位，推荐关注其企业级服务发展。

【关键信息】

市场表现

• 海外市场：恒生指数涨1.75%，道指涨1.57%，纳斯达克涨1.33%，标准普尔涨1.78%，金融时报涨2.27%。
• 国内市场：上证指数微跌0.07%，沪深300微涨0.08%，深证成指涨0.28%。
• 大宗商品：原油、BDI、铜、铝价格均上涨，黄金微跌。

行业动态

• 物联网应用加速落地：联通展示智能停车技术，阿里推出互联网汽车，华为发布NB-IoT方案，推动车联网和物联网发展。
• 新能源与动力电池：国家动力电池创新中心成立，推动技术突破，三元电池或供不应求。
• 冷链与生鲜电商：冷链成物流企业必争之地，预计2020年市场规模达4700亿元。
• 石墨烯产业：中国占据全球50%-80%的市场份额，相关企业如东旭光电、道氏技术等值得关注。
• 聚丙烯价格走高：市场供应偏紧，价格持续上涨，相关产业链企业如茂化实华、国风塑业等受益。
• 纸业龙头涨价：受成本推动和停限产影响，纸企持续提价，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业等。

公司动态

• 环保与公用事业：绿城水务、吉电股份、漳泽电力等公司有重要公告或交易。
• 新能源与电力设备：拓日新能、旗滨集团等公司有项目进展或政府补贴。
• 通信与计算机：中信国安、三变科技、北信源等公司有投资或合作动态。
• 医药生物：宝莱特、尔康制药、升华拜克等公司业绩预增，部分公司涉及股权变动。
• 基础化工与石油化工：雅本化学、广汇能源、郑州煤电等公司有融资或业绩变动。
• 建筑与装饰材料：兔宝宝、东方雨虹等公司业绩预增或有股权激励计划。
• 房地产与建筑工程：东湖高新、合肥城建、中南建设等公司有土地竞拍或项目进展。
• 交通运输仓储：五洲交通、福田汽车等公司有股权交易或业务拓展。
• 轻工造纸与批发零售：ST宜纸、合兴包装、南京新百等公司有并购或股权交易。
• 社会服务与食品饮料：西藏旅游、爱普股份、温氏股份等公司有股权变动或社会责任活动。

【财经要闻】

• 政策与改革：国企国资改革顶层设计基本完成，多项顶层规划将发布，体育产业步入快速发展期。
• 国际动态：G20会议在上海召开，人民币贬值压力下，部分行业如造纸、聚丙烯价格上涨。
• 金融市场：央行开展逆回购，净投放700亿；外汇局发布外债数据，QFII额度达811.8亿美元。
• 投资政策：证监会出台外资私募基金登记政策，防范保本保收益陷阱。

【投资评级】

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

【免责声明】

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容基于分析师个人判断，不承担其他券商研究报告的责任。
• 报告版权归属华创证券，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。